美国银行：标普500的溢价大部分是合理的

Investing.com - 美国银行周五发布报告称，虽然从传统估值指标看标普500指数偏贵，但其估值溢价"基本合理"。

"标普500当前市盈率为21倍，较均值高出35%，"报告指出，"从我们追踪的20个估值指标来看，相对历史水平确实偏高。"

不过，分析师认为单纯与历史均值对比可能会产生误导。

"今天的标普500已不同往日，"他们表示，指数成分股结构已发生重大变化。

"1980年，指数中近七成为重资产制造业，如今不到两成。"

他们认为，指数整体质量已提升，体现为低杠杆、稳定盈利及高利润率。

美银还为美股相对全球同业的溢价作出解释。"美股估值居全球之首（较欧亚市场16倍市盈率高出约四成），"但他们强调"在质量、财务状况、增长潜力和风险等方面都更具优势。"

报告指出，美股"杠杆率仅为其他地区一半"，且"2025/2026年业绩预期分歧明显较小。"

此外，美股具备"约为亚欧两倍的长期增长潜力，收益波动小于欧股，自由现金流较高，亏损公司占比也低于亚欧市场，"该行表示。

美银还提到美股的结构性优势，包括"劳动力灵活性、美元储备货币地位、能源独立、超强流动性和科技领先（至少目前如此）。"

短期投资布局方面，美银策略模型看好美股"通信服务、公用事业和科技板块"，特别看好"互动媒体服务、金属矿业和独立电力及可再生能源发电"等细分行业。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。