中国自主化提速，欧洲芯片企业最受伤？

英为财情Investing.com — 美国银行周三(21日)发表最新报告指出，中国加速推动自主化，令欧洲科技企业面临的风险与日俱增。

美银分析指，随着中国占全球半导体销售额比重明年将达29%，北京的「中国制造2025」政策对欧洲信息科技硬件企业构成的挑战日益严峻。

「我们分析了与中国完全脱钩的风险，」美银分析师警告，在华业务比重较大的欧洲企业或面临盈利及估值重大压力。

美银的情境分析发现，若与中国完全脱钩，Aixtron (ETR:AIXGn)风险最大，爱立信 (BS:ERICAs)则风险最小。

美银表示，AMS (VIE:AMS2)、WAF、BESI、英飞凌 (OTC:IFNNY)及诺基亚 (HE:NOKIA)等公司的交易倍数反映，市场「未有完全反映风险」。

「WAF和AMS不仅对中国市场依赖程度高，而且大部分产品都面临被中国替代的风险，」美银指出，这或导致估值进一步下调。

同时，ASMI和BESI虽仍被评为「买入」，但盈利或受重大打击。美银指：「AIXA、BESI和ASMI的每股盈利将受最大影响。」

第二个风险据称来自半导体设备可能面临的出口限制。

虽然美银认为「全面禁止DUV浸润式设备不太可能」，但他们指出，在最坏情况下，ASML (AS:ASML)和ASM的交易价格将远低于历史平均估值，反映「市场或过度悲观」。

不过，部分公司被视为处于较佳位置。「中国为中国」策略，即欧洲企业在当地为中国市场生产，可减低风险。

「这对IFX和STM等公司有利，」美银指出，并补充说IFX在中国的模拟和MCU市场份额，面临的损失风险较STM为低。

InvestingPro显示，欧洲光刻机制造商ASML估值已达公允水平。

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