英为财情Investing.com — 尽管近期贸易政策与利率走向出现缓和迹象，彭博宏观策略师Simon Flint仍对标普500后市持审慎态度，并提出五大看淡理由：政策动能脆弱、支持力度不足、经济数据转差、股票估值过高，以及投资者持仓过度集中。
「近期关于贸易政策与美联储立场的温和表态虽属正面发展，但政策反复的风险仍然高企，」Flint在分析报告中指出。他特别警告，政策波动性将持续困扰市场，主要源于特朗普总统「长期偏爱关税手段」的施政风格，以及其核心幕僚团队中「鹰派与非传统顾问」的影响力。
虽然美国政府试图将最新关税措施包装为战略性行动，但Flint认为「政策回归稳定与理性的前景依然渺茫」。在宏观支持层面，他分析财政与货币政策的刺激空间均受限：「美联储短期内难以启动减息周期——倘迫于政治压力仓促降息，更可能损害其政策公信力。」
与此同时，承诺中的税改与监管松绑措施恐延至秋季才能落地，而财政预算约束也压缩了实施大规模刺激政策的操作空间。Flint更警告经济数据可能加速恶化：「高盛编制的当前活动指数显示，软性数据已低于长期均值1.4个标准偏差，」而历史经验表明，硬性数据往往在冲击发生后两个月内「快速跟随下行」。
估值风险同样不容忽视。Flint强调，标普500市盈率「较十年均值高出一个标准偏差」，根据公允价值模型估算，指数或需回调至4,500点附近方能反映基本面。最后，他指出全球投资组合仍「严重超配美国资产」，形成「情绪转向时极易引发剧烈调整的脆弱平衡」。
总结来看，Flint认为现阶段缺乏乐观理由。「美国市场虽具自我修正能力，」他坦言，「但现时显然尚未到达转折点。」
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