英为财情Investing.com - 巴克莱（Barclays）(LON:BARC)策略团队继续看好美国成长股和大盘股，对价值股和小盘股则持相对谨慎态度。
虽然市场风险较此前有所上升，但美国经济表现稳健，宏观数据持续向好，支撑着成长股的投资价值。数据显示，过去一年，以美国本土市场为主的公司股票收益率达到了主营海外业务公司的两倍。
不过，市场仍面临多重挑战：贸易战隐忧挥之不去，通胀有抬头迹象，加之密歇根大学消费者预期指数跌至半年低点，反映出消费信心明显减弱。
美国经济的强劲韧性在股市表现上可见一斑：本土业务为主的股票收益率高达16%，而海外业务占比较大的公司股票回报仅为8%。
值得注意的是，关税政策调整和移民政策变化或将影响成长股与价值股的此消彼长。市场收益率上升可能青睐价值股，但贸易摩擦加剧反而有利于本土业务占比较高的公司股票。
谈及利率和企业盈利增长的影响时，巴克莱分析指出，2025年美联储可能仅有一次降息，这意味着利率下调对成长股的提振作用将较为有限。
不过，该行预计科技板块仍将引领企业每股收益（EPS）增长，这有望继续为成长股提供支撑。
对于大盘股，巴克莱维持看好立场。年初至今，大盘股明显跑赢小盘股。尽管小盘股上升2.2%，但仍落后大盘指数200个基点。
巴克莱首席策略师维努·克里希纳在最新报告中表示：「大选后的跌势已全面扭转。」
他进一步解释道：「此前市场对小盘股的追捧，主要基于特朗普「美国优先」政策预期。小盘股更依赖国内市场，同时受益于放松监管和并购预期。但随着市场收益率走高，即便估值具有吸引力，小盘股的涨势也受到抑制。」
该团队对小盘股持谨慎态度主要基于以下几点：国内经济增长与美元汇率的关联度降低，大市值公司盈利能力更强且短期业绩预期更为乐观，小盘股难以充分受益于AI带来的生产力提升。
另外，小盘股普遍面临较重的债务压力和再融资风险，罗素2000指数中亏损企业数量创下历史新高。私企上市活动疲软，也让小市值指数失去了通过新股注入获得成长动力的机会。
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编译：刘川