英为财情Investing.com - James Martin领导的瑞银分析师团队表示,随着通胀和经济增长放缓,美国企业债息差到年底可能会略微扩大,突破近期的收窄趋势,同时特朗普拟议的加关税计划也对企业信贷息差前景构成巨大的风险。
分析师警告说,严厉的关税可能导致企业利润「显著受损」。他们估计,倘特朗普履行竞选承诺,对中国商品征收60%的关税,并对世界其他地区加征10%的额外费用,企业盈利可能减少超过6%。
尽管上任以来,特朗普尚未实施极端的加关税措施,惟他仍威胁要在2月份之前对加拿大、墨西哥、中国及欧盟采取行动。
倘关税政策生效,公司利润率将收窄,而关税也可能重新推高通胀,促使美联储维持较高利率。
本月稍早,美国国债就出现抛售潮,而美债收益率飙升,加剧了相对美国国债需要付出更多溢价的投资级债券的压力。
随后,虽然由于12月通胀数据低于预期,美国国债收益率的升势在最近几天有所缓和,惟企业债息差因投资者对债务的需求旺盛而仍然承压。
很多公司急于快速获得资金,以避免借贷成本进一步上升。根据Informa Global Markets的数据,银行家估计本月债券融资需求规模在1750亿美元至2000亿美元。。
分析师写道,「过去几周,息差很有韧性,利率和股票市场面临更高的通胀以及美联储降息规模缩水。」「如果美联储首选的通胀指标个人消费支出价格指数(PCE物价指数)加速回升至3%,我们预计息差会扩大。不过,稳定的经济基本面和商业房地产有限的传染效应应有助于缓和息差扩大的幅度。」
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编译:刘川