智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，AI部署驱动智能升级，光学显示、计算、感知更新迭代赋予全新使用体验。Meta、Google(GOOG.US)等科技巨头积极推进AI+AR眼镜落地，Meta首款AI加持的AR眼镜有望于MetaConnect2024大会正式亮相。目前AR眼镜作为智能手机的伴侣或是最佳路径。相较于智能手机10亿部左右的市场级别，目前AR眼镜的出货级别仍较小，随着光学以及芯片厂商的不断突破，叠加AI大模型不断推动AR内容生态的建设，AR眼镜有望迎来长足的发展。
AR步入高速发展期，AI赋能驱动智能升级。基于AI大模型的AR终端可在多方面提升用户体验，包括但不限于(1)增强对象识别与追踪(2)个性化用户体验(3)实时空间映射与互动(4)优化性能及效率等。根据Statista，受益于光学显示技术突破与AI赋能，预计2024-2027年全球AR硬件出货量将由86万件增长至641万件，CAGR达95.3%。预计2024-2029年AR硬件市场规模将由63亿美元增长至118亿美元。Meta、Google等科技巨头积极推进AI+AR眼镜落地，Meta首款AI加持的AR眼镜有望于MetaConnect2024大会正式亮相。国内以雷鸟创新为代表的AR厂商加速部署语音助手、辅助翻译等AI功能，并积极推进AR生态建设。伴随着AI大模型的不断发展，一直以来被消费者诟病的AR内容生态的问题或将迎来巨大改善，从而持续推动AR行业的发展。
AR设备前期或作为智能手机伴侣，显示和传输性能或成为重点关注方面。消费类电子产品对于重量、体积的要求较高，该团队认为目前AR眼镜作为智能手机的伴侣或是最佳路径，智能手机作为个人的计算中心，负责数据的存储、加工处理等，将加工过的信息通过高速、低功耗的芯片传输至AR眼镜，AR眼镜则更多承载着显示终端的功能，其光学功能则是发展过程中的重点。由此可以看出硬件方面，当前由于量产方面的优势，衍射光波导成为市场主流方案，后期随着反射光波导量产的逐步落地、成本的不断降低，其优异的显示性能或将成为市场的更优选择;而在芯片与传感方面，轻量以及高性能则是未来的主要发展趋势。相较于智能手机10亿部左右的市场级别，目前AR眼镜的出货级别仍较小，随着光学以及芯片厂商的不断突破，叠加AI大模型不断推动AR内容生态的建设，AR眼镜有望迎来长足的发展。
投资建议。AI大模型赋能驱动AR眼镜智能升级，光波导+MicroLED赋予用户更明亮、更清晰、更具对比度的视觉体验，芯片与感知交互传感器向轻量化、高性能持续迭代。AR行业将迎来高速发展期。相关供应链有望深度受益，推荐水晶光电(002273.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)、龙旗科技(603341.SH)、恒玄科技(688699.SH)。
风险提示。AR核心技术进展不及预期;AI进展不及预期;中美贸易摩擦的不确定性。