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毛利率激增,国轩高科储能业务拉动业绩!“炒股”再加仓1.28亿,累计亏损4.64亿

发布时间 2024-8-29 14:10
更新时间 2024-8-29 15:07
毛利率激增,国轩高科储能业务拉动业绩!“炒股”再加仓1.28亿,累计亏损4.64亿
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本文来源:时代周报 作者:何明俊

8月28日晚,A股锂电上市公司国轩高科(002074.SZ)披露2024年半年报。

财报数据显示,2024年上半年,国轩高科实现营业收入167.94亿元,同比增长10.20%;实现归母净利润2.71亿元,同比增长29.69%;实现扣非归母净利润4906.12万元,同比增长38.71%。

国轩高科当前业务领域覆盖动力电池系统、储能电池系统和输配电设备。据时代周报记者了解,2024年上半年,锂电行业仍然保持相对稳定的增长趋势,动力电池、储能电池出货量均有所增长。

图片来源:国轩高科官网

动力电池方面,根据韩国市场调研机构SNE Research发布数据显示,今年上半年,全球电动汽车动力电池用量达到364.6 GWh,同比增长22.3%。其中,国轩高科的电池装车量为9GWh,同比增长38.2%,位居全球第八。

储能电池方面,根据再生能源研究机构InfoLink Consulting发布的数据,今年上半年,全球储能电芯出货量排名TOP10企业中,国轩高科位居第七位,整体排名有所提升。

“在电池价格持续下降的形势下,公司营业收入同比增长10.20%,海外业务营收大幅增长。”国轩高科在财报中指出营业收入增长的原因。

海外业务收入增8成

在当前国内竞争加剧之际,出海无疑是公司提升业绩的出路。

“市场开拓上,存量客户稳定交付并不断深化合作,新增多家欧洲车企量产定点;A级及以上市场装车量持续提升,商用车重卡市场取得新突破。基地建设上,美国芝加哥、密歇根、斯洛伐克、阿根廷、摩洛哥、越南等生产基地布局正在推进中,覆盖材料、电芯、Pack 的海外十大基地布局初步形成。”国轩高科在财报中表示。

从收入数据上来看,2023年上半年,国轩高科中国大陆收入占营收比重为79.91%,海外地区收入占比则为20.09%;2024年上半年,中国大陆收入占比下降至67.09%,而海外地区收入占比则提升至32.91%。如从绝对金额上看,今年上半年国轩高科中国大陆收入并没有出现大幅度下滑,同比仅下降7.47%,但海外收入则有着较大幅度的提升,同比激增80.48%。

有着大众汽车这样的大股东加持,国轩高科的出海之路要更为顺畅。时代周报记者注意到,国轩高科在德国、印尼、泰国、美国硅谷四个Pack工厂产品已顺利下线,正加速推动亚太、欧非、美洲等海外基地布局。

美国作为大众汽车最重要的市场之一,国轩高科在美国建立电池厂是合理的举动。相比起其他电池厂在海外市场的艰难状况,刻上大众汽车印记的国轩高科无疑在出海上会更为顺利。

在下游应用端,国轩高科与奇瑞汽车、上汽通用五菱、江淮汽车、长安汽车、吉利汽车、上汽大通、华为、国家电网、中国铁塔、皖能集团、大众汽车、TATA 、Vinfast、Rivian等客户保持良好的长期合作关系,电池产品广泛应用于新能源汽车以及工商业储能、家用储能等领域。

而从产品结构上来看,储能业务是值得关注的增长亮点。

财报显示,2024年上半年,动力电池系统实现营业收入117.01亿元,同比增长11.67%;实现营业成本101.13亿元,同比增长11.21%;实现毛利率13.57%,同比微增2.65%。储能电池系统实现营业收入43.39亿元,同比微增4.64%;实现营业成本33.03亿元,同比下降3.53%;实现毛利率23.87%,同比增长36.95%。

上述数据无疑告知投资者当前的锂电行业竞争状况。发展增速相对稳定的动力电池市场已经达到一定的瓶颈,而刚刚进入成长阶段的储能市场,无论是提高毛利率还是降低营业成本,都有着不错的空间,如同早期的动力电池市场一样。

根据高工产研储能研究所(GGII)的调研统计,2024年上半年中国储能锂电池出货量达到了116GWh,同比2023年上半年增长41%,势头强劲。根据GGII预测,到2025年全球储能电池出货量将达到700GWh,到2030年全球储能电池出货量将超2TWh,市场规模超3万亿元。

业绩好转迹象明显,“炒股”再加仓1.28亿元

国轩高科与鹏辉能源同属第二梯队,亦时常会被投资者进行比较。

时代周报记者曾对鹏辉能源2024半年报数据进行分析,发现该公司在产能闲置近5成情况下,存货周转天数(168.52天)较去年同期(128.65天)仍有所增长,说明鹏辉能源面临的市场压力强于去年。

在这一指标上,国轩高科则呈现出市场压力下降的特征。同花顺iFind显示,国轩高科2023年上半年存货周转天数为98.41天,2024年上半年存货周转天数为72.03天。

只不过,国轩高科的债务压力仍较为沉重。

同花顺iFinD数据显示,利息费用上,2024年上半年国轩高科利息费用为4.05亿元,高于去年同期的3.58亿元。按照今年半年报的净利润情况,难以覆盖这部分费用。

据时代周报记者统计,截至2024年上半年,国轩高科有息负债约436.71亿元。如以2023年316.05亿元的营业收入相比,如此规模的借款金额具有一定的风险。但如以大众汽车的集团规模来看,实际风险可能会有所降低。

值得注意的是,国轩高科手中持有较大规模的金融资产。

根据财报,国轩高科仍持有众泰汽车(000980.SZ)、铜冠铜箔(301217.SZ)、晶科能源(688223.SH)、赛力斯(601127.SH)、曼恩斯特(301325.SZ)、德福科技(301511.SZ)、逸飞激光(688646.SZ)、途虎-W(09690.HK)和VinFast Auto Ltd.(VFS.US)。

截至2024年6月30日,上述持仓总价值为14.35亿元。而上半年所有持仓中,仅赛力斯赚钱,约5884.19万元。此外,报告期内,国轩高科在VinFast Auto Ltd.上购买金额约1.28亿元,但该持仓“计入权益的累计公允价值变动”为-4.28亿元。报告期内,众泰汽车损失822.61万元,期初账面价值1561.39万元,损失过半。目前,国轩高科持仓市值最低的是晶科能源,期末账面价值仅为3550元。截至报告期末,国轩高科金融资产投资计入权益的累计公允价值变动约为-4.64亿元。

截至8月29日早盘收盘,国轩高科报18.55元/股,涨2.49%。

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