智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，8月进口游戏版号发放15款，腾讯新作获批。该团队预计随新游发行窗口改善，A股游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。AI方面，随着海外GPT-4o mini，国内快手可灵、Kimi等国内AI应用端的落地，AI应用竞争持续保持激烈态势。随着AI二次行情的开启，AIGC技术引发的内容生产革命预计将在短期内实现成本效益的显著提升，并在中长期为行业创新提供持续动力。
本周(2024年7月29日至8月2日)申万传媒指数上涨1.92%，同期上证指数上涨0.5%，创业板指下跌1.28%，位列所有板块第11位。分板块来看，影视院线上涨2.31%、游戏板块上涨1.94%、出版上涨1.23%、广告营销上涨0.89%。24Q2以来，板块整体处于下行区间。4月初“国九条”出台，红利策略配置价值增强。但叠加Q2业绩整体表现平淡，市场震荡回落。
电影方面，2024年截至8月4日全年票房累计超298亿元，供给释放有望刺激市场潜在需求。据猫眼专业版数据，目前已有133部影片定档暑期，截至8月4日，2024年暑期档的总票房累计破81亿。8月优质项目陆续上线，包括8/2《从21世纪安全撤离》(张若昀、钟楚曦主演科幻喜剧)、8/3《解密》(陈思诚导演，刘昊然主演)、8/9《逆行人生》(徐峥导演，徐峥，辛芷蕾主演)、8/10《白蛇:浮生》(追光动画)《负负得正》(朱一龙主演)《她的小梨涡》、8/16《异形：夺命舰》、8/23《刺猬》(葛优、王俊凯主演)、8/24《倒仓》，供给释放有望刺激市场潜在需求，带动整体票房大盘持续升温。建议关注：【猫眼娱乐】重点参与出品/发行影片集中暑期，看好贡献弹性。目前暑期档公司参与影片定档15部，包括《我才不要和你做朋友呢》(出品+发行)、《默杀》(主投主控+发行，累计票房超12亿元)、《抓娃娃》(出品+发行，累计票房超26亿元)、《解密》(出品)、《逆行人生》(出品)等。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，目前暑期档公司参与影片定档6部，包括《白蛇:浮生》(出品+发行)。
游戏方面，进口游戏版号发放，腾讯新作获批，预计8月新游发行窗口或有所改善。1)8月进口游戏版号发放15款，其中腾讯的《彩虹六号》《最终幻想14：水晶世界》《纸片马力欧：折纸国王》、雷霆互动的《开罗全能经营家》、网易的《漫威终极逆转》《漫威争锋》、盛天的《真·三国无双天下》。2)本周《地下城与勇士》、《王者荣耀》IOS游戏畅销榜排名稳定，《三国：谋定天下》排名最新再度冲高，《永劫无间手游》排名有所下滑。3)相对于7月大厂新游集中上线，8月新游定档数量有所减少，竞争压力相对改善。目前A股游戏公司较多储备游戏已获得版号，如恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》、《纳萨力克：崛起》等;吉比特的《杖剑传说》;神州泰岳的《荒星传说:牧者之息》;三七的《赘婿》、《斗罗大陆：猎魂世界》等。天风证券预计随新游发行窗口改善，A股游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。
AI方面，随着海外GPT-4o mini，国内快手可灵、Kimi、智谱清言的清影等国内AI应用端的落地，AI应用竞争持续保持激烈态势，关注AI大模型及相关优质算料等投资机会。天风证券认为，随着AI二次行情的开启，AIGC技术引发的内容生产革命预计将在短期内实现成本效益的显著提升，并在中长期为行业创新提供持续动力。后续建议跟踪AI端侧相关的落地情况及对应用端落地情况。建议关注：内容侧产业链相关布局公司：中广天择、慈文传媒、汤姆猫、天龙集团、中文在线、昆仑万维。
出版方面，行业具较强防御属性，公司普遍具备较强的经营壁垒和持续稳定分红能力。全年维度持续看好高股息的出版行业，建议关注现金丰富、渠道深厚的优质地方国有企业，如【长江传媒】。以及具备较高的股息率和分红预期，同时积极拓展智慧教育、课后服务、研学等新业务的公司，如【山东出版】。
风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率;国内疫情反复风险;国内经济增长放缓;政策刺激效果不足