财联社8月2日讯（编辑 史正丞）东京市场周五收盘后，知名消费电子和游戏软件开发商任天堂（Nintendo）发布截至6月底的2025财年一季报。鉴于这家公司仍在依赖2017年1月发布的Switch撑台面，消费者也纷纷捂紧钱包，送上了一份堪称“惨烈”的财报。
（来源：任天堂财报） 财报显示，今年4至6月任天堂实现净销售额2466亿日元（约合人民币119亿元），去年同期在《塞尔达传说：王国之泪》和《超级马里奥兄弟大电影》的推动下，任天堂取得4613亿日元的营收。
与之对应的营运利润，也从1854亿日元骤降70%至545亿日元，连事前分析师一致预期（937亿日元）的6成都不到。
对于财报背后的问题，任天堂自己也很清楚。公司此前已经宣布，最晚将在“明年三月底前”披露下一代Switch。公司社长古川俊太郎也坦承，在新机型上市前的这段时间里，很难维持旧设备的销售额。
最新财报披露，今年二季度公司总共卖出210万台Switch设备，同比下降46.3%。游戏软件销售量为3064万件，同比下降41.3%。除了消费者外，游戏开发商也已经将重点转向下一代平台。
（来源：公司财报） 算上最新的数据，生命周期已经进入第8个年头的任天堂Switch历史总销量达到1.43亿台。
令人费解的预期
按照目前的预期，任天堂的下一代Switch至少要到明年春季才会上市。这也意味着我们今天看到的财务逆风，至少还要维持三个财季。
假设任天堂年内营收跌幅维持当前“砍半”的水平，公司整个2025财年（到明年3月底）的营收很有可能连1万亿日元（上一财年为1.67万日元）都达不到。
但非常令人费解的是，在周五的财报中，任天堂维持了此前的财报指引——当前财年有望实现1.35万亿日元营收，同时还能卖出1350万台设备。分析师们此前曾预期，由于大多数消费者都在等待新机器，而且任天堂的老款机型实在是太旧了，今年出货量很难超过1000万台。
（任天堂营收指引，来源：公司财报） 东京游戏行业分析公司Kantan Games首席执行官Serkan Toto质疑称：“我真的很想知道任天堂如何实现他们的硬件销售目标。我怀疑他们的‘油箱’里是否还有足够燃料，特别是如果他们不计划对硬件进行降价的情况下。”
在今年7月初跟随日本股市创股价历史新高后，任天堂过去3周累计跌幅超过13%。很显然，最新财报引发的震荡势将进一步拖累股价表现。
（任天堂日线图，来源：TradingView）
