日本主权信用评级有下调风险？标普把刀架在了日本央行脖子上……

日本主权信用评级有下调风险？标普把刀架在了日本央行脖子上……

财联社11月10日讯（编辑 潇湘）标普全球评级(S&P Global Ratings)周四表示，日本央行的政策可能成为决定该国信用评级的最关键因素。标普表态意味着，日本央行的行动或会引发该国主权信用评级多年来的首次调整。

标普评级上一次调整日本主权信用评级还要追溯到2015年，当时其将日本的主权信用评级由AA-下调至A+，以示对时任日本首相安倍晋三的经济复苏计划的质疑。今年早些时候，这一全球三大评级机构之一保持日本的主权信用评级不变，信用展望为“稳定”。

标普主权评级部门高级信贷分析师Kim Eng Tan在接受采访时表示，目前日本央行政策改变或不改变的风险都相当高。因此，这可能是决定评级触发因素的最重要因素。

近几个月来，外界一直在猜测，日本央行可能会在明年开始退出实施了10年之久的货币刺激政策。市场争论的焦点是，日本央行究竟是应该坚持到底——彻底消除通缩卷土重来的威胁，还是应该开始收紧政策——以防范物价上涨脱离掌控。

日本央行行长黑田东彦的任期将于明年3月结束。日本央行当前仍持续坚持捍卫收益率曲线控制(YCC)以控制政府借贷成本。

黑田东彦周四坚称，日本央行将维持宽松货币政策，以可持续、稳定地实现2%的通胀，同时实现工资增长。

债市交易员尤其是不少国际游资，今年曾尝试做空日债，以押注日本央行将放弃YCC政策，但换来的却是日本央行进一步加大了债券购买力度，甚至不惜令整条日债收益率曲线完全陷入扭曲。

鸽派立场能持续多久？

不过，日本央行的鸽派立场究竟能持续多久，目前仍需打上问号。高盛集团前经济学家、投资公司Northern Gritstone董事长Jim O 'Neill曾表示，考虑到该计划的规模和历史、日本国债收益率所处的低位以及日元走软等原因，日本央行若突然放弃YCC政策，可能在日本国内和全球都造成严重破坏。

目前，日本的公共债务已超过了年度经济产出的250%，这一比例是发达经济体中最高的。

尽管Tan没有讨论日本央行应该做什么，但他指出，对日本主权评级而言，物价下跌的风险比上涨的风险“更严重”。他表示，“至于通货紧缩还是通货膨胀的风险更高，这直接取决于日本央行的举措。”

Tan还表示，日元贬值对日本政府的财政收入是积极的，部分原因是它有助于提高企业盈利，从而提高税收支付。不过一个关键问题是，日元会否因预期变化或其他发达经济体疲软而突然反弹，这也可能带来一系列新的风险。