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天风证券:国货迎历史发展新阶段,荐李宁(02331)安踏(02020)等

股市2022年1月23日 17:35
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© Reuters. 天风证券:国货迎历史发展新阶段,荐李宁(02331)安踏(02020)等

智通财经APP获悉,天风证券发布纺织服装产业研究报告称,国牌面临前所未有发展窗口期,当前也是国牌势能转折点,中长期持续坚定看好运动领域国产替代大趋势,重点关注流水持续领跑、品牌商品运营趋势积极向上的李宁(02331),多品牌打开中长期空间的安踏(02020),订货会反馈乐观的特步(01368),此外关注供应链申洲国际、华利集团、维珍妮、伟星股份、盛泰集团等。

具体来说,一方面,消费自信伴随国力强盛、文化崛起及新生代购买力更迭持续释放,对外牌崇拜回归理性,新疆棉作为短期事件激活中长期消费变化,国货时代已来;

另一方面,以李宁安踏特步波司登为代表国牌,目前在产品力运营力等角度已全面对标海外大牌;鞋服硬科技不输,传统文化差异化+情感认同突围,供应链全面看齐,终端渠道一改早年粗放模式焕然一新。

此外,从21Q4各品牌终端流水看,均保持20%以上规模增长领跑品牌服饰,与外牌市占率缺口持续收窄,我们预计2022该趋势将持续演绎。

相关标的:

李宁:流水持续领跑,品牌商品运营趋势积极向上。产品力国货代表,商品系列矩阵完善持续迭代打造高质量增长;品牌IP故事性稀缺,副牌带动破圈常新;运营改革红利释放,高质量渠道反哺生意;22-23PE分别为34x、27x。

安踏:主品牌DTC成效显著ASP稳步提升,Fila长期趋势不改。安踏牌DTC持续提升生意效率,冬奥带动品牌升量;Fila长期目标不改,切换高质量增长,商品深度系列化升级;多品牌打开中长期空间,22-23PE分别为29x、23x。

特步:2021生意表现喜人,2022订货会反馈乐观。专业化带动品牌力提升,跑步标签推动商品规模增长;积极布局高维城市,运动休闲丰富成长矩阵,22-23PE分别为26x、21x。

本文来源于天风证券发布的研究报告;智通财经编辑:文文。

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