财联社（上海，记者 刘琰）讯，今年以来，烘焙赛道持续火热。一方面，原来鲜有资本问津的烘焙品牌接连传出大额融资消息；另一方面，从去年年底开始，海融科技（300915.SZ）、立高食品（300973.SZ）、南侨食品（605339.SZ）等烘焙行业中上游的原料提供商成功上市。
上海一家上市公司相关负责人告诉财联社记者，今年以来，烘焙行业市场规模增速较快，资本推动之下，烘焙行业的竞争将更加激烈，跟上节奏的大赚，落后的就倒闭了，但下游市场的高景气给上游的原料商带来了更为“稳定”的业绩增长。
烘焙品牌有人欢喜有人忧
在消费升级浪潮下，叠加疫情催化，烘焙行业迎来爆发性增长。艾媒咨询数据显示，2021年中国烘焙食品行业市场规模将达2600.8亿元，同比增长19.9%，随着疫情转好，预计市场规模将保持10%左右的增长率持续增长，2023年中国烘焙市场规模预计达到3069.9亿元。
迅速上涨的市场需求，引得资本争相入局。近日消息，墨茉点心局获得了来自美团龙珠资本数亿人民币的B轮融资，这也是墨茉点心局在成立不到两年的时间内获得的第五笔融资。据媒体报道，在第四轮融资过后，墨茉点心局的估值已经达到20亿元。
巨大的市场空间之下，行业的竞争也在加剧，品牌的新旧更替更加频繁。一方面，上海宜芝多、杭州浮力森林等老牌烘焙品牌倒闭；另一方面，在资本的助推下，墨茉点心局、虎头局渣打饼行、爸爸糖、轩妈、泽田本家等新生烘焙品牌茁壮生长。
目前，国内烘焙行业竞争格局分散，尚未有一家烘培品牌占领绝对的市场优势，只有在细分品类上有领先品牌，如爸爸糖、轩妈、泽田本家的拳头产品分别是吐司、蛋黄酥和铜锣烧；墨茉点心局、虎头局渣打饼行主打新中式散装。
而在上市公司层面，虽然具备品牌、资金、规模优势，但基本面也大都差强人意。从线下店起家的元祖股份（603886.SH）渠道和产品升级初见成效，但总市值也不过46亿元。另一家老牌饼店克里斯汀（01210.HK）更是陷入连年亏损；即使是建立了极高的商超渠道壁垒，桃李面包（603886.SZ）也在疫情红利退却之后，上半年业绩下降了超过10%。
这些“老玩家”为何失意？
分析人士普遍认为，主要归因于某些品牌缺乏产品创新能力，跟不上消费者需求的变化，或是错失互联网流量红利时代败北电商渠道。如今消费者口味变化极快，虽然新烘焙品牌备受资本青睐，但如何持续吸引消费者，在激烈的竞争中赢得足够的市场，仍然是年轻品牌未来的考验。
原料商“闷声发财”
烘焙行业市场竞争激烈，产品、品牌更新迭代迅速，但迅速增长的市场需求，却给烘焙原料企业带来巨大增量市场，站在烘焙品牌背后的原料公司们却赚得盆满钵满。
从去年年底开始，海融科技、立高食品和南侨食品三家烘焙原料提供商陆续登陆资本市场。财报数据显示，这三家公司上半年业绩均实现大增，增幅均在60%以上。另一家更早上市的烘焙原料公司爱普股份（603020.SH）上半年归母净利润增长也超过了三成。
公开资料显示，海融科技主要从事奶油、巧克力、果酱等烘焙食品原料以及冷冻食品的研发、生产和销售，其中奶油是其要收入来源，营收占比超过90%；南侨食品则以烘焙油脂为主，营收占比在60%左右，其他产品包括奶油、进口品、冷冻面团以及馅料；立高食品则以冷冻烘焙食品为主营业务，收入占比接近六成，其他业务为烘焙食品原材料；爱普股份则是以香料、香精和食品配料的研发、制造和销售，以及食品配料贸易为主营业务，下游除了烘焙行业，也包括乳制品、冷冻食品、日化品等。
上述某上市公司高管表示，尽管各家主要产品不尽相同，但受益于下游烘焙行业高景气度，近几年原料商业绩基本处于稳步增长状态。业内人士表示，相较于烘培品牌的竞争激烈，原料商不必花费重金在营销、店面支出之上，其业绩表现更加稳健。
再者，烘焙原料均属细分行业，行业规模较小，市场格局相对更加稳定和集中。华安证券研报指出，烘焙行业基础原料格局稳定，复合原料创新空间大，B端企业在烘焙供应链中的地位有望提升。