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十大券商策略:政策利好行情可期 聚焦这些投资主线

股市2021年10月17日 19:05
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© Reuters. 十大券商策略:政策利好行情可期 聚焦这些投资主线

财联社(上海,研究员 姚辉)讯,十大券商最新策略观点新鲜出炉,具体如下:

中信证券:政策缓解经济焦虑 价值领涨年末行情

政策缓解经济焦虑,市场流动性依然宽裕,投资者配置共识提升下,低位价值板块将领涨年末行情。首先,预计如期落地的数据将明确三季度经济运行处于阶段性底部的特征,而政策逆周期性增强托底下,四季度经济运行将边际改善。其次,协调性更强的保供稳价政策影响下,国内商品价格快速上涨得到控制,预计海外油价上行的动能也将趋缓,通胀将由生产端缓慢传导至需求端,对市场预期的扰动将逐步缓解。再次,四季度净流入明显的机构资金是重要的定价力量,市场流动性依然保持合理宽裕,而无论是增量入场还是存量调仓,资金在低估价值板块中更容易形成共识。另外,共同富裕的政策预期更明确,税收政策是近期关注焦点。趋势上,经济边际改善和流动性宽裕的基础不变,年末行情可期。

配置上,建议继续围绕基本面预期低位并且前期估值修正充分的行业展开。建议:①重点关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造行业,如锂电、机械、汽车零部件等;②逐步增配基本面预期低位且估值回归合理水平的部分消费行业,如白酒、食品、美妆、免税和酒店等;③经营状态良好但前期受交易或政策因素影响大幅调整的部分医药行业,如医疗服务、制药设备等;④科技板块当中受益中美关系缓和、国产化逻辑推动的半导体设备和特种芯片等;以及⑤压制因素有改善,但尚未完全消除的背景下,建议关注港股互联网龙头在极端悲观预期影响后的估值修复机会。

华安证券:宽松预期收敛 维持均衡配置

当前来看,震荡行情依然会得以延续。周五央行货币司司长孙国峰在对四季度是否降准进行回答时表示,四季度流动性供求形势将基本平衡,确认了四季度降准概率的回落,且与我们月报中对于流动性易紧难松的判断基本一致,市场向下波动概率仍然较大。维持均衡配置思路,进一步聚焦新能源,关注光伏、风电、储能等,同时配置具有防御属性和低估值银行。

国泰君安:迎接风格切换 把握低估值蓝筹

缩量调整的背后,是从分歧走向共识。面对增长压力驱动的宽松预期与产业政策调整,迎接风格切换。

行业配置:决胜低估值蓝筹。1)券商:财富管理驱动下的二次成长,行业受益持续性超预期;2)新能源:高景气方向仍具稀缺性,尤其是估值性价比较高的BIPV、绿电等方向;3) 消费正加速迈出底部,推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、汽车零部件等高性价比板块;4)银行地产:银行三季报业绩有望超预期具备高性价比,此外地产信贷政策边际宽松,板块盈利预期将逐步改善。

兴业证券:等待科创吹响反攻号角

“类滞胀”下,积极防御,消费板块已经反弹。但我们认为,“类滞胀”环境很难持续,四季度投资时钟将逐步转向“衰退”。科创将吹响反攻号角,现在就是布局时点。

投资策略:短期,关注中美缓和(电子、汽车、机械等)以及三季报超预期(电新、交运、医药等)两条线索。长期,拥抱大方向,以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。1)高端制造(半导体产业链、军工产业链等), 2)新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等), 3)AIoT(计算机、通信、电子),4)生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

海通证券:政策面正发生积极变化 市场仍孕育机会

今年市场的背景是政策面压制基本面和情绪面,近期成交量快速缩量,投资者观望情绪浓厚。政策面正发生积极变化,宽信用推进、“双控双限”政策调整有助未来基本面,外部环境改善将抬升风险偏好。

市场仍孕育机会,均衡以待:大金融和新老基建较优,消费跟涨。随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退,大金融行业有望迎来修复。随着前述稳增长政策发力以及地产政策面的变化,信用风险担忧有望下降,后续需继续关注房企债务风波能否妥善解决,如政策面出现更加积极的变化,低估的地产行业望出现修复机会,并带动银行板块。历史上,四季度银行地产出现修复的概率较大。

开源证券:做多通胀仍然是交易核心

市场调整后,定价权重新交回基本面投资者手中。面对周期股最强的基本面现实,股票却大幅跑输商品,遭遇“弱预期”:一方面对供给瓶颈的持续性存疑;另一方面担心需求继续回落。我们认为:传统能源的短缺其实是为新型能源系统让渡空间的另一面,并不只是季节性、局部问题;同时,在当前特殊的“类滞胀”环境下,阶段性需求回升将成为未来重要逻辑,市场整体积极可为,而最终利润也会流向行业格局更好的地方。市场预期从来没有对错,而是向基本面的路径回归与修正。更大的机会正在到来。

在能源转型大背景下,投资者应该围绕“电力”的二次能源角度理解新/旧能源价值,围绕“碳排放”价格计价供需矛盾,寻找真正矛盾突出的地方。周期/金融/新能源仍将是主导市场的两大核心方向。在当前特殊的“类滞胀”环境下,阶段性需求回升将成为未来重要逻辑,市场整体积极可为,而最终利润也会流向行业格局更好的地方。投资者也应该关注另外一层问题:全球通胀可能正在形成共振。推荐:有色(铜、黄金)、航空、原油链、银行、房地产、煤炭、钢铁和部分抗通胀必选消费品。

粤开证券:筑底反弹有望 关注三条主线

近期外围市场普遍回暖,有利于提升整体风险偏好水平。同时在基本面、资金面和技术面共同作用下,A股市场有望逐步企稳反弹。

配置方面建议关注三条主线。首先,关注三季报预喜板块投资机会。其次,关注近期整理充分处于低位的优质品种。最后,关注财富管理转型领先的优质券商股投资机会。

华西证券:乘势而上 聚焦三季报高景气方向

在全球能源价格上涨环境下,海外主要经济体的通胀持续时间可能较预期更长。与海外不同,国内通胀压力主要来自供给收缩下的结构性通胀。面对经济“类滞胀”压力,保供、稳价及电价改革的政策频出,地方运动式“减碳”加快得到纠偏。近期中美关系出现边际缓和,叠加年底国内迎来诸多重要会议,政策红利预期下市场风险偏好有望改善,A股仍处于“可为期”。

方向上,建议“乘势而上”,聚焦三季报高景气方向。行业配置上,建议关注受益于“稳增长”政策发力、三季报有望高景气行业,如“新能源、新能源车”等;主题投资关注“碳中和(绿色产业)内涵拓展”。

东亚前海证券:当前正处在新一轮行情的起点

海外权益资产的风险偏好进一步提升,对于国内市场而言,周期品价格和周期股走势的背离反映了资本市场对于短期和中长期经济前景的分歧。从市场环境来看,当前正处在新一轮行情的起点,短期北向资金再次主导市场,关注消费板块估值修复行情。

行业配置上,积极布局“冬季躁动”行情。建议关注:1)估值切换叠加市场流动性环境变化,食品饮料,医药以及家电等赛道龙头有望迎来修复行情。2)伴随商品价格持续上行,必需消费品中种植业、养殖业为代表的农业板块,以及纺织、造纸等价格传导能力较强的必需消费品有望迎来景气上升。3)关注国内财政刺激对于新老基建板块的拉动,尤其是新基建中的能源基建和信息基建等。4)布局未来两年赛道维持高景气的成长龙头,包括新能源车产业链、风电与光伏等。

山西证券:短期“滞”胜于“胀” 政策环境利于股市

宏观经济而言,滞胀预期进一步升温,而当前“滞”胜于“胀”,即经济下行压力相比通胀上行的压力更为严峻,决定了宏观政策将仍然以稳增长为重点,短中期货币政策仍有进一步放松的可能,宏观流动性环境维持合理充裕。

整体来看,A股整体基本面仍有支撑,政策、流动性环境较为友好,长期看震荡向上走势有望延续,中短期内则以震荡波动与结构性行情为主。中长期而言,科技成长板块有望维持高景气、高增速,建议持续关注,挖掘优质标的;消费板块在前期估值调整过后位置相对安全,另外前瞻指标反映服务业景气度复苏信号,在不爆发大规模疫情的前提下四季度消费具备回暖空间和动力,建议适当布局,逐步介入。

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