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美股遭遇“黑色星期一”,是否持续暴跌从那里找寻暗示

股市2021年9月22日 08:24
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美股遭遇“黑色星期一”,是否持续暴跌从那里找寻暗示

周一(9月20日)标普500指刚刚收于5月份以来最糟糕的一天,美国股市创下约四个月最大跌幅,投资者对美联储减码前景引发全球股市暴跌。标普500指数盘中一度下跌2.9%,创2020年10月以来最大单日跌幅,收盘跌幅收窄至1.7%,交易员在该指数从受到密切关注的移动均线反弹后,再次逢低买入。

Bianco Research总裁比安科表示,市场的下一步走势都回到了一个中心主题:利率。目前正在关注美国国债市场,以寻找证据,判断这次抛售是否会恶化,还是只是暂时现象。

他认为,如果出现这种回调,而利率保持粘性,甚至可能呈上升趋势,我认为这对投资者来说将是一个危险信号。如果债券市场表现得像你应该预料到的那样,未来几天利率会随着股价下跌而下跌,那么我认为你会松一口气,因为我们可能正在进入投降期。

他补充称,公债收益率下滑暗示投资者转向优质买盘,这意味着在标普500指数下跌之际,投资者正涌向公债而非股市。美国10年期国债收益率降至1.25%左右,将会给人一种如释重负的感觉。

另一方面,如果10年期国债收益率升至1.38%或更高,他认为这意味着投资者担心“持续的通胀”,美联储被迫以比许多人预期更快的速度行动。对美联储缩减购债规模的担忧一直萦绕在华尔街上空,尽管股市已攀升至纪录高位。

美国国债在周一美国交易时段延续隔夜涨势,尾盘时段收益率接近日内低点。交易员开启避险模式。长期美国国债领涨,收益率曲线达到2020年8月。

长期国债可能开始从本周和下月得到月末资金流的额外支撑。美国国债跑赢欧洲国债,德国和英国国债分别上涨2个基点和1个基点。长期掉期利差收窄1.2个基点,表明收入资金流在支撑美国国债。截至美东时间下午3点,美国国债期货交易量大致与10日均值一致,长期债券合约交易最活跃,比通常水平高13%。

美国利率策略师在周报中列出市场对9月22日美国联邦公开市场委员会(FOMC)决议结果可能作出的各种反应。美国银行青睐对利率下行风险进行对冲,高盛建议战术性做空短期债券。美债空头期待决胜周,聚焦美联储减码信号与点阵图意外转鹰的可能性。

尽管美联储坚持认为通胀上升是暂时的,但Bianco认为有迹象表明通胀可能持续更长时间。例如,如果没有重新开放消费者价格指数的组成部分,比如机票和餐馆,通胀看起来会高得多。除去所有重新开放的东西,你仍然有大约3.5%的通货膨胀率,这对美联储来说也太高了,如果市场开始相信通货膨胀率将保持在3%左右,可能高一点,也可能低一点,这对收益率为1.3%的10年期国债来说是不可接受的,可能会给债券市场带来真正的问题。

美联储或在年底前给出关于缩减购债规模的“提前通知”


在本周的会议上,FOMC可能会在年底前给出关于缩减购债规模的“提前通知”。荷兰合作银行预计减码将在11月正式宣布,12月正式启动。鲍威尔可能还会提供初步的缩减时间表,该行预计缩减将在2022年底前完成。

经济预测将延长到2024年,这意味点阵图将包含至2024年的经济预期。与此同时,点阵图可能越来越倾向于2022年底前开始首次加息。 尽管鲍威尔可能会重复他的论点,解释为什么通胀是“暂时的”,但通胀预期将告诉我们FOMC判断的“暂时”将延续多久。 鲍威尔可能会重申,缩减购债规模的结束并不意味着加息的开始。

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