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后疫情时代,这些曾经“起死回生”的零售股遭大摩下调评级

股市 2021年1月21日 13:03
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© Reuters. 后疫情时代,这些曾经“起死回生”的零售股遭大摩下调评级
 
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智通财经APP获悉,突如其来的卫生事件对零售业造成了冲击,但也加快了零售业的数字化转型。随着疫苗的大规模接种,大摩对其零售行业覆盖的个股进行了两次评级上调和四次评级下调,以反映在后卫生事件时代对零售业务的发展预期。

大摩将莎莉美容控股公司(SBH.US)从“减持”上调至“与大市持平”评级,将目标价9美元升至13美元;将Williams-Sonoma Inc (NYSE:WSM)(WSM.US)从“减持”上调至“与大市持平”评级,目标价从95美元升至130美元。

该行分析师Simeon Gutman表示,美容行业属于防御性行业,预计2021年将实现增长。2020年,莎莉美容控股公司的表现也明显跑输零售板块,累计下跌了30%,而同期零售板块的市值加权涨幅为33%。在经济环境不断改善的情况下,投资者可能会把该股视为“市场复苏赢家”和“价值股”。鉴于华尔街对该股的业绩预期并不突出,Gutman预计公司近期的收入增长可能好于预期,预计未来几年的息税前利润率为10%,而2017年至2019年的息税前利润为8%-9%,2020年为13.5%。

另外,大摩将The Michaels Companies Inc (NASDAQ:MIK)(MIK.US)从“持有”下调至“减持”评级,维持目标价13美元;将Ollie's Bargain Outlet Holdings, Inc.(OLLI.US)从“买入”下调至“减持”评级,将目标价从86美元降至80美元;将克罗格(KR.US)从“持有”下调至“减持”评级,目标价从32美元降至28美元;将Albertsons Companies (NYSE:ACI)(ACI.US)从“持有”下调至“减持”评级,目标价从16美元降至13美元。

自大摩于2020年12月上次上调工艺品零售商Michaels Companies的评级以来,该公司股价已累计上涨35%。与同期标普500指数3%的涨幅相比,该股的强劲表现,反映了中短期收益预期的大幅上升。

此外,该分析师写道,尽管受益于卫生事件大流行期间的居家趋势,公司的短期业绩表现亮眼,但长期前景并没有明显改善,尽管其股价接近三年和五年的历史平均水平,而多数同行零售商的股价均处于折让水平。

2021年伊始,Ollie's Bargain Outlet股价较历史高点仅下跌了12%,但在整个2021年期间,分析师预计 这家折扣零售商将面临比较困难的局面。尽管公司在整个2020年受益,因为它是少数几个在卫生事件期间仍营业的基本非必要零售商之一,但这种催化剂不会持续到2021年。

对于唱空克罗格和艾伯森的原因,Gutman表示,预计2021年杂货零售行业的销售额将下降,2022年将出现“温和”增长。克罗格和艾伯森的市场份额在2020年前都有所收窄,这意味着卫生事件初期的需求激增是不可持续的。事实上,到2022年,这两家公司的利润率都将恢复到公共卫生危机前的水平。 

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