摩根士丹利：美元与风险投资的相关性达到20年来的高位

美元下跌是过去三个月推动股市、原油价格和新兴市场强劲反弹的一个共同的重要因素，但投资者越来越担心这也可能是一个很脆弱的因素。

美元今年以来累计下跌了4.5%，美元兑其他一篮子货币跌至近一年低点，而其他投资品的价格则出现了飙升。美国原油价格从2月份低点回升了69%，第一季度金价上涨16.5%，为三十年来最佳表现。2016年以来，新兴市场的股市、债市和汇市也出现了两位数百分比的涨幅。

摩根士丹利的分析师将美元贬值与衡量投资者对高风险资产兴趣的指数之间的相关性做了研究，他们发现这种相关性目前接近20年来的最高水平。

令人担心的问题是，这种相关性很容易发生逆转。与此 同时，分析人士警告称，石油、新兴市场资产乃至许多股市的基本面依然过於疲软，仅凭这些市场本身无法支撑近期的价格上涨。

摩根士丹利全球风险需求指数与美元走势几乎相反。该指数通过分析股市、大宗商品及新型市场的走势来衡量风险偏好。4月初，该指数与美元走势的相关性为-86%。 较大的负相关性意味著，当美元上涨时，风险资产倾向於下行，当美元下跌时，风险资产将上涨。截至5月5日，风险资产和美元的相关性为-76%。