特朗普加大政治压力只会促使美联储更刻意展示独立性。最理想的情况是不受影响，但这反而可能令美联储推迟减息。
英为财情Investing.com — 美联储主席鲍威尔再度成为特朗普攻击目标，后者公开扬言若央行不减息便要炒掉他。
特朗普透过 Truth Social 发帖并重申有关言论，引起市场关注美联储的独立性，以及事件对市场和货币政策可能造成的影响。特朗普不满鲍威尔迟迟不肯减息，以抵销其关税政策对经济造成的拖累。
尽管鲍威尔任期至明年才届满，但特朗普的言论重新引发争议：总统是否有权在任期中撤换美联储主席？此举又将如何影响美国货币政策的公信力？
Tanglewood Total Wealth Management 宏观投资策略师汤姆·布鲁斯（Tom Bruce）向 英为财情Investing.com 表示：「这种做法将严重损害美国公信力。」
特朗普再度威胁撤换鲍威尔
特朗普本周加强了对美联储主席鲍威尔的抨击，再次要求撤换他，并批评美联储的利率政策。
特朗普在 Truth Social 发帖指：「美联储的鲍威尔总是后知后觉且判断错误，他昨天发表的报告又是一团乱！油价下跌，连鸡蛋等食品价格都降了，美国更透过征收关税赚取巨额收入。」
他补充说：「这个反应迟钝的人早该跟随欧洲央行减息，现在更应该立即减息。愈快解雇鲍威尔愈好！」
次日，特朗普进一步表示：「相信我，若我想让他走人，他早就被赶走了。」
此轮言论正值特朗普的贸易政策为经济带来冲击之际，他正试图透过减息来缓解影响。
Facet Wealth 首席投资官汤姆·格拉夫（Tom Graff）认为，美联储已陷入两难。
他向 英为财情Investing.com 表示：「无论采取甚么行动都难免被视为政治决定。特朗普加大政治压力只会促使他们更刻意展示独立性。最理想的情况是不受影响，但这反而可能令美联储推迟减息。」
特朗普有权撤换美联储主席？
要合法罢免美联储主席并非易事，更可能是史无前例。现任主席鲍威尔的任期至 2026 年 5 月，虽然总统有权任命美联储主席，但法律并未明文授权可无故将其革职。
布鲁斯指出：「总统应该不会贸然撤换鲍威尔。这样做是否合法本身就很可疑，即使合法，他的顾问团队也很可能会劝阻他采取这种破坏稳定的举动。」
法律界普遍认为，单纯因政策分歧，尤其是利率决策的分歧，并不足以构成罢免美联储主席的理据。鲍威尔本人亦多次强调，美联储的独立性受法律保障。他近期在演说中重申：「我们的独立性建基于法律。」
据报道，任何试图罢免鲍威尔的行动都可能引发重大法律争议，而鲍威尔已表明愿意自掏腰包打官司。不过，白宫似乎愈来愈倾向挑战既有制度。
司法部正设法推翻一项沿用 90 年的判例，该判例保障监管机构官员（包括美联储官员）不会因政策争议而被撤职。若司法部成功，或会削弱鲍威尔职位的法律保障。
由于历来从未有在任美联储主席被革职，历史先例几乎无从参考。
格拉夫补充说：「我认为特朗普不会真的试图撤换鲍威尔，但遗憾的是，这种可能性也不能完全排除。」
对市场与经济的冲击
美联储承受政治压力并非新事，但若公然尝试罢免主席，可能会引发市场大幅波动，并损害环球投资者对美国货币稳定性的信心。
BCA Research 跨资产及环球宏观策略师菲利克斯·韦齐纳-普瓦里埃（Felix Vezina-Poirier）在给客户的报告中指出：「撤换鲍威尔可能会适得其反，推高长期国债收益率，这与政府希望压低收益率的意图背道而驰。」
布鲁斯补充说，此举「将严重打击市场信心」。
「美元料将承受巨大压力，而黄金则会因市场信心动摇和可能出现的宽松货币政策而受惠。美股初期或会下跌，但若投资者预期政策转趋宽松，或把股票视为对冲通胀工具，部分板块可能会反弹。
债市同样会因信心受挫和通胀预期上升而受压，但若市场预期推出量化宽松，或可带来一定支持。」布鲁斯向 英为财情Investing.com 解释。
格拉夫亦认为，特朗普的主要经济顾问可能「正提醒他此举可能引发市场混乱，建议最好等到 2026 年鲍威尔任期届满。
我预料美元会大幅下挫，长期债息会急升。最终，这对特朗普百害而无一利。」格拉夫补充道。
与此同时，美联储面临艰难的政策抉择。特朗普这次提出的全面关税比首任期更广泛，短期内或推高物价。这令美联储面临两难，因为通胀率已超出 2% 的目标。
贸易摩擦引发的供应冲击或迫使美联储在遏抑通胀和保就业之间二选其一，这两个目标可能愈趋矛盾。
减息或可纾缓经济压力，但若通胀居高不下，此举可能弄巧成拙。相反，收紧政策控制物价又可能加剧就业流失。在这种情况下，任何利率决定都难免带来经济阵痛。
美联储与鲍威尔何去何从？
就算特朗普与鲍威尔之间的法律或政治冲突暂时平息，特朗普仍可在 2026 年鲍威尔任期届满时重组美联储。无论鲍威尔去留如何，这次任命都可能让特朗普对美国货币政策产生长远影响。
归根究底，政策问题不是美联储能够解决的。若特朗普希望经济更强劲、市场更稳定，停止加征关税，推动有利经济增长的财政及监管改革，都比向央行施压来得有效。
布鲁斯表示：「鲍威尔卸任后的情况较难预料，很大程度要视乎下任主席人选。」
特朗普与鲍威尔的对峙带来一个清晰教训：货币政策无法完全弥补激进经济战略所造成的影响。
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