投资慧眼Insights - 从和谈到双方真正偃旗息鼓，还需一段时间，分析师警告利好成空的风险。
2月18日，俄罗斯和美国将在沙特首都利雅得举行会晤，就乌克兰问题进行谈判。
如果俄乌停火，将对市场造成什么影响？
高盛认为，俄乌和平协议对俄罗斯石油生产的直接影响有限。
目前俄罗斯石油产量主要受制于OPEC+的减产协议，而非西方的制裁。因此，即使制裁解除，短期内俄罗斯的石油供应量也不会大幅增加。
巴克莱也强调，俄罗斯能不能出口更多能源，本质上是取决于美国对俄是否停止制裁，而不是俄乌是否停火，如果美国制裁不减，欧盟也难从俄罗斯增加能源进口。
不过高盛也指出，和平协议若能解除禁运，过剩库存将释放到市场，可能导致布伦特原油价格下跌2美元/桶。
虽然俄乌停火会使地缘政治风险下降，进而不利金价，但支撑黄金的因素还有很多，例如央行购金、关税冲击等。
高盛认为，即使俄罗斯央行资产解冻，全球央行的黄金购买热潮仍将持续。
高盛将2025年底的金价预期从2890美元/盎司上调至3100美元/盎司。
近期欧元大涨，离不开俄乌和谈消息的催化。市场普遍认为，俄乌冲突结束后，欧元区经济将改善。
不过高盛指出，除非能达成全面的和平协议，否则停火对欧洲增长的提升将有限。
若能达成全面停火协议，欧元区GDP增幅可能达到0.5%。但在有限停火情景下，欧元区GDP仅会增加0.2%。
从和谈到双方真正偃旗息鼓，时间说不定还要很久，若中途生变，将打击欧元走势。
分析师警告，需警惕俄乌停火利好成空的风险。
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