穆迪表示，联合信贷集团（UniCredit）可能收购德国商业银行（Commerzbank）的交易可能会导致对这家意大利银行的次级债务评级进行上调审查。目前，联合信贷集团的长期优先无担保债务评级为"Baa1"，这是根据穆迪的评级方法可能获得的最高评级，比意大利"Baa3"的评级高出两个等级。
这家信用评级机构正在考虑，如果收购成功，联合信贷集团的独立评估可能会从"baa3"上调至"baa2"。这一变化可能会对风险较高的债务形式产生积极影响，如优先非优先债务、其他次级债务和额外一级资本债券（AT1），这可能会降低银行的融资成本。
分析师指出，德国商业银行较高的信用评级以及联合信贷集团减少对意大利主权债务依赖的机会是推动这家意大利银行寻求收购的动力因素。联合信贷集团已经获得了德国商业银行近21%的股份（待监管机构批准），并表示有意完全收购。
尽管德国当局有一些阻力，而且德国商业银行更倾向于保持独立，但如果合并成功，这将是自全球金融危机以来欧洲首次重大的跨境银行交易。
穆迪表示，任何潜在的评级上调都将取决于多个因素，包括合并后实体的国际多元化程度、对意大利主权风险的敞口，以及收购后的资本化水平、资产风险、融资和流动性状况。
联合信贷集团已经经历了广泛的重组过程，并积累了远超最低要求的资本。这次收购可能会增强联合信贷集团在德国的地位，使其资金来源多样化，并减少其对意大利债务的直接敞口，这可能会减轻联合信贷集团与意大利信用评级之间的相关性。
穆迪还确认了德国商业银行"A2"的长期优先无担保债务评级，比联合信贷集团的评级高出两个等级。该机构预计，虽然收购初期可能会因重组和其他成本而影响盈利能力，但从中期来看，通过在德国实现成本协同效应和更强大的综合特许经营权，可能会带来更高的回报。
预计联合信贷集团在收购后的资本化水平将保持稳健，符合管理层12.5%-13%的最低CET1比率目标范围。
路透社为本文提供了报道支持。
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