摩根士丹利列出这只存储芯片股票"可持续走强"的三大理由

Investing.com - 根据摩根士丹利的分析，美光科技公司(NASDAQ:MU)可能会受到三个关键趋势的支撑而继续上涨。

在最近的一份报告中，该券商维持对该股票的"中性"评级，但对该公司6月25日即将发布的财报表示近期乐观。

第一个驱动因素是美光科技在人工智能市场的曝光度不断提高。摩根士丹利预计，到2025财年末，主要来自高带宽内存(HBM)和用于AI服务器和系统的LPDDR的AI相关收入将几乎翻倍。

仅HBM预计将在11月前促使混合定价提高30%。

该券商预测，直接AI收入将从2月份约占销售额的14%上升至11月份的近30%。摩根士丹利预计HBM销售额将在8月季度达到20亿美元，并在第四季度继续增长。

该券商指出，SK海力士从HBM获得的收入比例相似，其毛利率已接近60%，这表明随着美光科技的AI业务组合增加，其有望受益。

第二个原因是毛利率压力减轻。在5月季度，美光科技的毛利率受到更高的消费者业务组合和NAND产能利用不足的限制。

预计这些因素将会缓解，企业级SSD销量改善和价格上涨将支持复苏。DDR4现货价格虽然仅占美光科技收入的约10%，但同比上涨了150%，可能会提振盈利。

美光科技还将受益于与Sandisk类似的趋势，后者最近预测毛利率将扩大四个百分点，包括产能利用不足的改善。

摩根士丹利预计，美光科技的毛利率将从5月季度的37.0%提高到8月季度的43.9%，而市场共识分别为36.4%和39.5%。

第三，虽然估值不被认为便宜，但仍低于历史高点。以每股121.82美元计算，美光科技的交易价格约为账面价值的3倍，低于2023年AI热潮期间接近4倍的水平，与之前周期高点一致。

摩根士丹利对该股票的估值为周期内盈利7美元的14倍，并考虑了AI上行空间的溢价。

这得出了98美元的基本情景目标价。在高峰期，美光科技每股收益约为12-13美元，摩根士丹利预计最早在下一季度就将接近这些水平。

其对8月季度的预测包括103.2亿美元的收入和2.47美元的每股收益，远高于华尔街预估的98.9亿美元和2.02美元。

尽管持建设性观点，摩根士丹利仍指出了潜在风险，包括可能的库存积累、低于预期的需求以及持续的资本支出需求。它还指出，相对于美光科技，Nvidia(NASDAQ:NVDA)可能提供更好的自由现金流回报。

不过，只要AI驱动的需求持续，摩根士丹利认为美光科技的基本面将继续改善，投资者兴趣将保持高涨。

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