财联社（北京，记者 陈靖）讯，2020年以来，可转债发行持续火热。仅一季度，A股可转债发行数量已达40只，同比增长37.93%。
wind数据显示，2019年一季度，A股共发行30只可转债，发行规模总额为915亿元。记者发现，虽然今年可转债发行在数量方面实现了增长，但募资规模414.7亿元仅为上年同期的44%。记者了解，这主要是由于去年年初A股市场行情偏好，可转债发行也因此升温。
从保荐承销机构来看，2020年已有24家券商参与到可转债项目的发行中。其中中信建投发行可转债数量最多，成功发行数量（包括联席项目）达5个；而华泰联合证券募资最多，成功募集48.3亿元。
一季度可转债发行规模幅缩减
总体而言，今年一季度可转债仅12只发行规模超过10亿元。发行规模最大的一只是东财转2，发行总额为73亿元，主承销商为中金公司和东方财富证券；其次是海大转债，发行总额为28.3亿元，主承销商为招商证券和平安证券；第三位是华安转债，发行总额为28亿元，主承销商为华泰联合证券。反观上年同期，排名第一的中信转债（113021.SH）发行规模高达400亿元，额度追赶整个2020年一季度。
自2017年9月8日证监会发布《证券发行与承销管理办法》后，“全民打新债”一度掀起热潮，特别是2019年全年发行规模达到历史新高，其中上年一季度可转债发行规模就已超越2017年全年水平。
进入2020年，可转债发行延续上年对的火热态势。仅一季度，A股可转债发行数量已达40只，同比增长37.93%。虽然在数量方面实现了增长，但发行规模为414.7亿元，仅为上年同期的44%。
相比而言，去年同期A股共发行30只可转债，发行规模总额为915亿元。据记者了解，这主要是由于去年年初A股市场行情偏好，可转债发行也随之升温。
中信建投发行数量居首，华泰联合募资最多
从保荐承销机构方面来看，财联社记者据wind数据整理，今年已有24家券商参与到可转债项目的发行中。
从券商承销数量来看，中信建投证券成功发行的可转债项目数量（包括联席项目）最多，达5个；兴业证券、中信证券并列第二，有4个项目；华泰联合证券、招商证券、平安证券、国泰君安并列第三，分别有3个项目；浙商证券、华安证券、国金证券、申万宏源承销保荐、东亚前海证券各有2个项目。
然而，从券商募集资金方面来看，华泰联合证券成功募集48.3亿元，居榜首；招商证券成功募集41.63亿元，居第二位；东亚前海证券成功募集40亿元，居第三位。同时，成功募集资金超过30亿元的还有中信建投证券、东方财富证券、中金公司、中信证券，分别为37.4亿元、36.5亿元、36.5亿元和34亿元。
数据来源：wind金融终端 据可查数据显示，在投行业务里券商承销的可转债收入占比甚微，有些券商甚至还未曾涉及可转债项目。但未来随可转债发行常态化，其有望为券商承销收入带来新的增长点。
可转债炙手可热，两大风险需要注意
今年一季度，伴随A股行情的变化，又有一些投资者将投资配置的目光再次转移到可转债上，因此可转债遭市场疯狂炒作。从二级市场来看，今年可转债市场受外围的影响下行，转债市场投机氛围浓厚，现阶段更有部分可转债因涨幅过高而引来监管关注。
3月20日，上交所表示将可转债交易情况纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。深交所表示，对近期涨跌幅和换手率异常的“新天转债”“横河转债”“模塑转债”持续进行重点监控，并及时采取监管措施。
业内人士告诉记者，目前可转债火爆，与游资的推波助澜关系甚密，很多高价的可转债债券已经明显偏离了基本面以及正股价格，短期或将面临正股走势和企业强赎的等两大风险。
3月20日多只可转债债券换手率超过1000% 数据来源：Wind
对此，天风证券孙彬彬团队认为，随着转股溢价率不断扩大，转债性价比也在逐步降低。尤其是高价格且有高溢价的品种，伴随转股期陆续到来，这类转债触发强赎后会导致转债价格下跌。在当下高波动的拉锯战市场下，回归中长期高性价比的转债投资策略是首选。
中信建投证券表示，近期，转债出现一些异常的大幅上涨和溢价波动，整体来说，这种波动越来越脱离了价值基础，而与单纯的资金炒作有关，利用了小转债易拉升操纵且转债没有涨停板限制、T+0制度的特点。
兴业证券研报指出，超高换手品种大幅波动并非事件冲击带来的短期超涨，更像是一种彻底的情绪波动和博弈游戏，当前超高换手率的债券有几个特征，一是热点题材，二是规模小，盘子轻，因此符合短期炒作需求。转债的T+0和没有涨跌停限制是近期激发短线资金的热情，而投资者看中这样的交易机制，要赚快钱、甚至是日内的了结机会，指向最活跃的资金其实有所谨慎，关注短期化(操作)。
西南证券报告则指出，一方面，目前高价券中较高的转股溢价率隐含了对正股价格上涨的预期，正股价格不及预期会导致转债价格下跌；另一方面，许多高价券徘徊在触发赎回条款的边缘，一旦公司宣布强赎，除非在最后交易日前正股大幅上行，否则投资者将面临巨额亏损。
若出现与价值基础的背离，意味着该转债将会在未来很长时间内都丧失弹性，呈现估值高企的压力。结合监管的介入关注，此类现象并不可持续，且酝酿风险。