周一，摩根大通将印度国家银行(BOB:IN)的目标价从此前的340.00印度卢比下调至300.00印度卢比，同时维持对该股票的增持评级。此次调整是在该银行公布第二季度业绩后做出的。该银行第二季度税后利润(PAT)为524亿印度卢比，同比增长23%，股本回报率(ROE)为17%。这一结果比摩根大通的预估高出11%，主要得益于从已核销账户中收回的金额增加。
印度国家银行的贷款规模同比增长12%，推动净利息收入(NII)增长7%。然而，由于核心手续费收入下降，核心拨备前营业利润(PPOP)与去年持平。该银行成功将营业费用增长控制在同比5%的水平，这有助于抵消手续费收入带来的压力。
该银行的资产质量保持稳健，净滑坡率稳定在0.5%。尽管如此，由于该银行增加了标准准备金并可能加速了核销，拨备成本上升至0.9%，净不良资产(NPA)比率降至0.6%。该银行本季度的资产回报率(ROA)为1.3%，上半年平均为1.2%。摩根大通预计，印度国家银行将通过控制运营费用和管理净信贷成本，保持1.1-1.2%的资产回报率，这与其指引一致。
该银行的国内信贷存款比为82%，相对于其他公共部门同行较高，可能会影响增长；印度国家银行已将其信贷和存款增长目标下调1%。即便如此，资本水平仍然稳固，普通股一级资本(CET1)比率提高到13.6%，包括利润和可供出售(AFS)储备的正向变动。
尽管目标价下调，摩根大通认为该银行的估值仍具吸引力，2026财年预估市净率(P/B)为0.85倍，市盈率(P/E)为6倍。该公司表示，考虑到该银行传统上下半年表现更强，可能会带来正面的修正动力。
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