周五，花旗重申对Pidilite Industries Ltd (PIDI:IN)股票的卖出评级，维持目标价为2,700.00印度卢比。分析师指出，Pidilite的合并收入同比增长5%，低于预期。
尽管由于原材料成本降低，毛利率(GM)同比增加304个基点至54.4%，符合预期，但EBITDA利润率同比提升167个基点至23.8%，未能完全反映毛利率的改善。这被归因于较高的员工成本，部分被降低的运营支出所抵消。
公司的EBITDA和税后利润(PAT)分别增长了13%和19%。然而，这一增长分别低于花旗预估的7%和9%，主要是由于收入低于预期。分析师指出，缺乏需求复苏迹象、原材料价格稳定以及下半年广告和营销支出可能增加，是预期PAT增长进一步放缓的原因。历史上，PAT增长在过去几个季度中已经放缓，从2024财年第三季度的68%显著下降到2025财年第二季度的19%。
花旗已调整了对Pidilite 2025、2026和2027财年的每股收益(EPS)预估，2025财年略微上调2%，但随后两年下调2%。这些修正是基于2025财年第二季度的业绩和管理层的评论。目标价基于55倍2026年9月的收益倍数，这是从之前的2026年6月预估向前推进的。
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