周三，UBS对在竞争激烈的银行业运营的Judo Capital Holdings (JDO:AU)股票启动了覆盖，给予买入评级，目标价为2.10澳元。UBS强调，尽管主要银行机构占据主导地位，Judo仍成功在市场中建立了自己的利基。
该公司的增长潜力被认为得到了商业银行市场结构性因素的支持，预计中小企业(SME)领域未来五年的复合年增长率(CAGR)将达到9.8%。
UBS预计，基于保守估计，Judo的贷款规模在未来四年内可能会翻倍，达到约200亿澳元。这些预测显示Judo的贷款三年CAGR为15%，略低于Visible Alpha预测的17%。预计这一扩张部分将由商业经纪渠道渗透率的提高推动，目前该渠道的渗透率为30%。
自2021年Judo Capital上市以来，其经营环境发生了显著变化。主要变化包括定期融资工具的替换、利率上调4.25个基点，以及这些因素对信贷周期和融资成本的影响。此外，商业银行业的竞争环境也变得更加激烈。
UBS的分析表明，虽然商业贷款是一个利润率较高的板块——比零售业高出60多个基点——但预计也将面临增加的资本配置，这可能会降低投资资本回报率(ROIC)。尽管面临这些挑战，该公司对Judo Capital的前景仍保持乐观，这反映在买入评级上。
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