周三，CLSA将马恒达公司(Mahindra & Mahindra Ltd.)(MM:IN)(OTC: MAHMF)的股票评级从持有上调至跑赢大市，同时将目标价从2,654卢比上调至3,400卢比。此次上调反映了该公司对马恒达增长前景的信心，尤其是在运动型多用途车(SUV)领域。
该公司的分析表明，马恒达改善的规模和更优质的产品组合，加上其SUV产品更强的定价能力，在过去几年里提升了公司的汽车业务利润率。值得注意的是，XUV 3X0和Thar Roxx等车型的表现，以及新电动车型的预期，预计将进一步提升马恒达的SUV规模和平均售价(ASP)。
据该公司称，这些因素可能会使细分市场的息税前利润(EBIT)率在2026至2027财年保持在约9%的水平，为潜在的共识上调提供了空间。此外，在2023至2025财年国内拖拉机行业销量持平后，预计从2026财年开始将反弹，这得益于有利的水库水位。
该公司还强调，自2024财年以来，马恒达的股本回报率(ROE)一直保持在20%以上。尽管预计每年的资本支出将超过700亿卢比，但马恒达在2026财年的自由现金流(FCF)收益率约为3%。这被视为公司财务健康和增长潜力的指标。
鉴于这些因素，该公司将2025和2026财年的每股收益(EPS)预估均上调了5%，并提高了基于折现现金流(DCF)的目标价。
新的目标价意味着前瞻性核心市盈率(P/E)约为26倍，相比之下，2015至2022财年的平均交易水平约为18倍。此次评级升级由Basudeb Banerjee负责。
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