周二，摩根大通调整了对Repsol SA (REP:SM) (OTC: REPYY)股票的立场，将评级从增持下调至中性，并将目标价从之前的17.00欧元下调至14.00欧元。这一修订是在仔细审查Repsol的战略计划及其预期财务结果后做出的。
该公司指出，Repsol四年战略计划中预期的资本支出和关键财务目标可能会比最初预期的实现得更晚。
摩根大通的分析强调了对Repsol投资策略和沟通的担忧，特别是关于公司上半年财务报告的问题。报告指出，Repsol在当前石油、天然气和炼油条件趋缓的情况下，不愿使用其总股东回报（TSR）范围的上半部分。
这种谨慎的做法导致预测在未来四年内累计分配将比2月份资本市场日期间概述的潜力少15-20%，约合80亿欧元。
尽管2025年的预计情景收益率为13.6%，仍处于上四分位数，但收益率不再似乎比历史溢价提供显著优势。这一评估表明，与其历史表现相比，Repsol的股票并不特别具有吸引力。
摩根大通的报告还强调了炼油业复苏对Repsol估值的重要性，而这现在似乎更加不确定。需求的混合信号、欧盟柴油库存增加以及美国秋季维护季节比预期轻松，都导致前景不确定。
鉴于这些因素，摩根大通决定在其Repsol估值方法中纳入10%的公允价值折价，导致目标价下调至14.00欧元。新的目标反映了该公司调整后的预期以及与Repsol战略计划和市场条件相关的感知风险。
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