周五，巴克莱的一位分析师将Garmin Ltd. (NYSE:GRMN)的股票评级从"中性"下调至"减持"。与此同时，分析师还将该公司股票的目标价从之前的181美元下调至133美元。
此次降级受多种因素影响，包括Garmin的股票表现。该公司股价年初至今上涨约40%，超过了纳斯达克14%的涨幅。股价的飙升归因于Garmin强劲的执行力、稳健的现金生成能力，以及近几个季度令人印象深刻的盈利业绩，凸显了公司的多元化和产品创新能力。
尽管表现积极，但人们对Garmin股票动能的可持续性存在担忧。在公司报告2024年第二季度强劲业绩并上调前景指引的当天，其股价表现比大盘低了约6个百分点。这种表现不佳表明，市场预期在前几个月可能过于乐观。
巴克莱强调了Garmin估值的问题。按照分析师预估的2024日历年每股收益(EPS)计算，其市盈率为30倍，2025年为27倍，这比公司五年历史平均22倍的市盈率要高。分析师认为很难为当前估值提供合理解释，特别是考虑到持续的负面产品组合变化和不均衡的消费支出，这些因素正在给未来毛利率带来压力。
分析师的评估表明，Garmin的增长和利润率与2019年至2021年期间非常相似，在那段时期，公司股票的市盈率为22倍。目前的估值被认为过高，特别是考虑到从2015年到2019年，Garmin的市盈率低于20倍，而当时的收入/EPS增长和利润率略高于现在。
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