OPEC和美国共同增加了大量的新石油供应，伊朗的石油产量损失不及预期，加上市场对石油需求的担忧，投资者削减多头仓位，油价最近连续出现下滑，未来恐进一步下跌。
OPEC的产量提高至2016年来的最高水平
最近的一项调查显示，今年10月，OPEC将石油产量提高至2016年以来的最高水平，回到了减产生效前的水平。以沙特和阿联酋为首国家增加石油产量之际，正值伊朗的石油产量下滑之时。此外，利比亚的石油产量也出现大幅反弹，尽管该国不属于实行减产的OPEC+。
今年10月份，OPEC15个成员国平均石油产量为3331万桶/日，创下了2016年12月以来的最高水平，比9月份增加了39万桶/日。德国商业银行的经济学家弗里奇(Carsten Fritsch)表示：“石油生产商似乎正在成功抵消伊朗和委内瑞拉供应中断的影响。”
俄罗斯不是OPEC的成员，而是OPEC+联盟的一员，其石油产量仍处于前苏联时代的最高水平。
虽然遭遇美国制裁，伊朗石油产量损失不及预期
伊朗在10月份损失了10万桶/日的石油产量，原因是随着美国制裁日的临近，买家减少了伊朗石油的购买，但损失不及许多分析师的预期。事实上，尽管美国方面发表了强硬的言论，却仍准备对一些无法将伊朗石油进口量削减至零的国家给予豁免权。
这在很大程度上是可以预见的情况。伊朗石油的主要进口国，包括印度和土耳其，如果不付出巨大的经济代价，就不可能将伊朗石油的购买量削减至零。
美国向这些国家施压，但最终不得不做出让步。10月31日，美国国家安全顾问博尔顿(John Bolton)表示：“我们希望获得最大限度的压力，但我们也不想伤害盟友。”他意识到，有些国家可能无法一直削减伊朗石油的进口量，直至削减至零的水平。博尔顿承认这点是值得注意的，因为在伊朗问题上，博尔顿被公认为是最极端的强硬派人士之一。
美国给与的这些豁免，加上伊朗努力绕过美国的制裁制度，意味着伊朗的出口损失可能会停滞不前。德国商业银行在一份报告中提出，伊朗的石油出口是否会从目前的水平进一步下滑，这点是值得怀疑的。毕竟，有报道称，美国将给予印度购买伊朗石油的豁免权。如果没有此类豁免权，那么从11月5日开始，伊朗石油买家将面临美国的制裁。
美国石油产量也在大幅增长
与此同时，在OPEC增产的同时，美国也在以惊人的速度增加石油供应。美国能源情报署刚刚公布了美国8月份的石油产量，显示产量环比出现大幅增长。该机构估计，美国8月份的产量高达1134.6万桶/日，较上月增加41.6万桶/日。这一水平使美国成为世界上最大的石油生产国，俄罗斯紧随其后。
与2017年8月相比，美国的石油产量增加了210万桶/日，达到1134.6万桶/天，是有纪录以来12个月时间内创下的最大增幅。
但即便OPEC的石油产量处于两年高位，且美国的产量以迅猛的速度飙升，石油市场也未必即将陷入新一轮低迷。渣打银行表示，尽管出现了大量新增供应，但似乎并未使市场超载。石油库存大幅攀升，但库存上涨的部分原因是炼油厂的利用率大幅下降。炼油厂往往会在夏季过后进行维修，但渣打银行表示，这是一个“比通常更长时间的维修季节”。这导致石油库存增加，但库存仍处于五年平均水平的中值水平，这还包括预定从战略石油储备中释放的石油。
石油库存尚未超标，但市场情绪已经出现恶化
然而，市场情绪已经恶化，至少与以前相比是这样。投资者抛售了对石油期货的看多仓位，期货曲线从现货溢价转向期货溢价，这是市场看空情绪加剧的迹象。
盛宝银行高级经理汉森(Ole Hansen)此前表示：“考虑到这些产出数据，俄罗斯、美国和OPEC也在大力增产，而且我们真的没有看到需求在未来一个月出现回升。这可能意味着，我们将回到4月份和8月份油价处于70-80美元/桶的水平。”
能源分析师肯普(John Kemp)认为，今年产量飙升是2017年和2018年初油价上涨的结果。在油价发生变化后的9到12个月，产量会出现大幅增长。而且，由于油价自4月份以来已有所回落，2019年的产量增长可能也会趋于平稳，这意味着2018年石油产量快速增加的情况不会持续太久。
供应增加且全球需求放缓，油价延续10月颓势走低
美国总统特朗普已经同意豁免印度和韩国两国的部分伊朗原油禁止进口义务，令供给前景进一步被看好。而与此同时，隔夜沙特记者卡舒吉遇害案在事主国土耳其拿出调查报告之后，基本上也算是告一段落，美欧对沙特的谴责也就此停留在口头，令市场恐慌的“供给休克”局面不至于出现。
美国能源部10月31日表示，美国8月原油产量达到创纪录的1135万桶/日；俄罗斯产量为1141万桶/日；10月OPEC原油产量上升至2016年以来的最高水平；如果美国下周起重启对伊朗的制裁，市场担心伊朗石油出口进一步下滑使供应缺口无法被弥补，但这一担心被石油供应猛增所盖过。
此外，美国和俄罗斯产量均创纪录最高，加上OPEC产量大幅上升，导致投机者纷纷撤离。对全球经济增长放缓的担忧日益加剧，也使油市承压；贸易争端仍未解决，开始对全球经济造成冲击，尤其是新兴市场经济体。
11月1日，油价下跌近3%，美油触及4月以来的低点，因市场愈发担心，在主要产油国产量激增之际，需求正在减弱。
分析师预计，未来几天将出现更多抛售。他们指出，11月1日油价没能利用美元走软的机会，也未能从股市反弹中受益。Tradition Energy总裁Gene McGillian表示，卖盘似乎主导了市场。
但就目前而言，新产量供应的涌入可能会在短期内限制油价，除非出现任何不可预见的供应中断。
北京时间11月2日，油价延续前一个交易日的跌势，继续呈下挫态势，未来可能进一步下滑。10:14，布伦特原油报63.35美元/桶。
