投资者是否正从黄金转向白色贵金属？

Investing.com - 贵金属市场近期的价格走势引发了人们对投资者是否正将关注点从黄金转向铂金和白银等白色金属的疑问。

根据瑞银全球研究报告，尽管黄金仍然受到强烈的宏观不确定性和投资组合多元化需求的支撑，但铂金已开始表现优于其他金属，这使一些市场观察人士推测可能存在投资者轮动的现象。

自4月底达到每盎司$3,500的历史最高点以来，黄金一直处于整固状态。

面对美国关税政策和货币预期的波动，黄金保持坚挺，但最近的市场行为表明，一些投资者可能正在贵金属领域内探索替代品。

虽然黄金期货未平仓合约有所下降，但铂金和白银的期货持仓量有所增加。

看涨期权也呈现类似趋势，铂金的未平仓合约正在上升，而黄金和白银的未平仓合约则在下降。

铂金的涨势尤为显著。瑞银报告称，该金属最近突破了接近$1,220的水平，正接近$1,300的心理障碍，进一步的技术阻力位在$1,340左右。

在最近的一个交易日，铂金上涨了约4%，远远超过了黄金和白银不到1%的涨幅。钯金也攀升了近2%。

瑞银分析师指出，铂金市场正显示出压力迹象，不断上升的借贷成本推动一些市场参与者直接购买该金属，加剧了上行势头。

瑞银并未明确确认投资者普遍从黄金转出的现象，但数据表明这种可能性不能排除。

黄金对铂金和黄金对白银的比率已转向有利于白色金属，使它们相对更具吸引力。

在5月底铂金反弹之前，一盎司黄金相当于三盎司以上的铂金和近100盎司的白银。如此拉伸的估值可能促使一些再平衡活动。

即便如此，瑞银并不将这些发展解读为黄金的负面信号。该银行保持看涨观点，理由是实物需求韧性以及官方部门和交易所交易基金的持续购买。

预计从黄金的任何小幅重新配置对市场影响有限，特别是考虑到黄金的整体持仓仍然较轻。

该券商表示，投资者继续将黄金视为对宏观经济和财政不确定性的对冲工具。

然而，在铂金和白银等较薄的白色金属市场中，即使是适度的资金流入也可能产生更戏剧性的价格效应。

瑞银指出，市场深度的差异意味着，相同数量的投资者兴趣在铂金和白银市场上的价格影响比在流动性更强的黄金市场上更大。

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