Investing.com — 黄金近期的走势再次确认了其在动荡时期作为避险资产的角色，但历史表明，白银这种不那么贵重的金属可能很快就会成为焦点。
与其更著名的黄色表亲相比，白银常常被忽视，但它有一个在黄金飙升后追赶的记录——有时在尘埃落定后表现甚至更佳。
本周早些时候，黄金达到历史新高，随后在美国总统唐纳德·特朗普缓和贸易言论以及美联储的影响下略有回落。
即便如此，根据FactSet的数据，黄金在过去一年中仍上涨了约41%，本十年迄今为止的回报率为113%，相比之下，标普500的回报率为78%。
随着投资者为进一步的地缘政治和宏观经济冲击做准备，黄金继续成为寻求保护的投资者的首选资产。
但白银的时刻可能不会太远。从历史上看，白银的反弹往往滞后于黄金。这一趋势主要是由于白银的混合性质。
它具有黄金的避险特性，在通胀或危机时期具有吸引力，但也在电子和太阳能等板块有重要的工业用途。这使得白银对经济周期更为敏感——在经济下滑初期落后于黄金，但在复苏形成时可能表现更佳。
黄金-白银比率——硬资产投资者常关注的指标——提供了一个关键信号。
截至周三，一盎司黄金的价格是白银的98倍，低于本周早些时候的100以上。这仍远高于30年平均值68，表明相对于黄金，白银被低估了。
这并非该比率如此严重倾斜的第一次。在2020年3月初期COVID-19市场恐慌期间，该比率达到113。在接下来的一年里，白银飙升了73%，而黄金仅上涨了8%。
2008年金融危机后也出现了类似的模式，当时该比率在短短五个月内从53跃升至80。在接下来的一年里，白银上涨了81%，轻松超过了黄金44%的涨幅。
甚至2016年初的短暂市场恐慌也看到该比率超过80，随后再次出现白银强劲表现。这些先例支持了这样一种观点：在黄金极度主导的时期之后，白银往往会表现最为亮眼。
全球经济崩溃仍可能破坏这一模式，考虑到白银的工业敞口。但在过去的衰退期间，一旦复苏开始，白银已证明其韧性——受到货币刺激和工业需求复苏的推动。
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