周五(9月27日)，黄金与白银价格均从本周稍早创下的历史高位回落，但市场对美联储降息的预期仍然支撑着金银价格的整体上行趋势。随着美国经济数据的发布和美联储的货币政策方向逐渐明朗，黄金和白银市场的波动性随之增加。截至发稿，现货黄金价格跌至2667美元附近，较昨日的高点2685.42美元有所回落，白银价格则下滑至32.007美元，相较于前一日的12年高点32.71美元同样出现调整。
美联储降息预期支撑金价
本周以来，美联储的政策动作继续牵动市场神经。9月初美联储意外的降息0.5个百分点，超出市场预期，刺激了黄金连续几日的上涨，使其再创历史新高。本周黄金价格累计上涨约1.8%，这一涨幅很大程度上来自于市场对美联储进一步降息的预期。根据CME的美联储观察工具，市场认为11月再次降息50个基点的概率已经升至51%，这无疑为黄金提供了强劲的支撑。
正如金融市场分析师Kyle Rodda所指出，“预期中的美联储降息以及中国的刺激政策双重作用削弱了美元，这为金价的上行铺平了道路。” 事实上，美元的持续走软使得以美元计价的黄金和白银对全球投资者更具吸引力。美元已经连续四周走低，这使得无收益的贵金属成为投资者在动荡环境中的避险资产。
同时，较低的利率减少了持有黄金的机会成本，这是黄金的核心利好因素之一。随着美联储将注意力转向就业问题，市场对通胀数据的敏感度有所下降，但降息周期的开启无疑进一步利好金价。今晚将发布的核心个人消费支出价格指数（PCE）将成为投资者判断美联储政策方向的重要指标。PCE作为美联储最为关注的通胀数据，可能会引发市场新的波动。
技术面显示黄金多头强势
从技术角度来看，黄金的上行趋势仍在延续，尤其是在近期美联储宽松政策的推动下。RHB Retail Research的分析师Joseph Chai指出，“黄金期货的价格走势显示多头依然占据主导地位。相对强弱指数（RSI）继续上升，表明看涨势头正在增强。” 他进一步指出，黄金可能很快突破2700美元/盎司的关键阻力位，尤其是在多头力量的推动下。虽然短期内市场可能会出现调整，但技术面依然倾向于上行，尤其是如果美联储继续保持鸽派政策立场。
另一方面，全球地缘政治紧张局势也为金价提供了长期支撑。知名机构BMI在一份报告中表示，“中东的地缘政治冲突以及即将到来的美国总统大选，将是未来几个月市场关注的焦点。” 该机构预计，黄金价格有望在未来几个月创下新的历史高点，这一预期与美联储宽松的政策方向高度相关。
白银：涨势伴随回调，工业需求成隐忧
与黄金相似，白银在本周也经历了大幅波动，尤其是周四银价曾上涨2.8%，一度达到32.71美元的12年高位。但随着美国公布强劲的劳动力市场数据，白银和黄金价格双双回调。尽管如此，白银年内的涨幅已达37%，成为2024年表现最为强劲的商品之一。
白银的涨势不仅得益于贵金属整体上涨，还受益于中国经济刺激措施带来的工业需求增长预期。然而，部分分析师警告称，由于全球工业需求前景的不确定性，白银的涨势可能无法持续。尤其是作为工业金属的白银，其价格波动性较大，未来走势将受到经济数据的更多影响。
值得一提的是，Saxo Bank A/S大宗商品策略主管Ole Hansen指出，“白银作为黄金的‘姊妹’金属，受益于黄金的强劲表现。” 交易员将银价推高至32.50美元的阻力位之上，但随后触发了止损卖单，导致价格回落。Hansen表示，银价突破32.50美元的阻力位未能维持，表明市场的上行动能存在一定的不确定性。
展望与总结：警惕市场情绪波动
总体来看，黄金和白银价格近期的波动与美联储政策预期密不可分。随着降息预期的升温，贵金属市场继续受到支撑。但未来走势仍然取决于美联储的进一步政策动作，以及全球经济和地缘政治局势的发展。黄金多头依然强势，白银则可能受到工业需求的双重影响而面临更大的不确定性。
对于市场参与者而言，近期的通胀数据和美联储的政策方向仍是关注的焦点。随着全球经济的不确定性增加，黄金和白银仍将是重要的避险工具，但投资者也需警惕市场情绪的剧烈波动，尤其是在关键数据发布前后的市场反应。
现阶段，继续关注美联储政策方向以及全球经济数据，尤其是核心PCE和美国劳动力市场的表现，将成为评估贵金属未来走势的关键。
