7月15日，长安期货发布贵金属早评，认为美国6月通胀指标持续爆表美元指数高位运行，贵金属期价或偏空运行。
一、行情回顾
隔夜国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌1.58%报1708美元/盎司，COMEX白银期货跌4.5%报18.33美元/盎司。
隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.86%，报373.64元/克，白银期货主力合约收跌3.6%，报4075元/千克。
二、基本面数据
上一交易日上期所黄金库存3174千克，较前一交易日+3千克；上期所白银库存1346吨，较前一交易日-20吨。
上一交易日COMEX黄金库存3214万金衡盎司，较前一交易日-33万金衡盎司；COMEX白银库存34127万金衡盎司，较前一交易日+190万金衡盎司。
上一交易日SPDR黄金ETF持仓1016.89吨，较前一交易日-2.9吨；SLV白银ETF持仓15945.41吨，较前一交易日-31.55吨。
上周COMEX黄金非商业净多头持仓为145660张，较此前一周-12033张；COMEX白银非商业净多头持仓为5139张，较此前一周-5752张。
隔夜美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌2.5个基点报3.142%，10年期美债收益率涨2.7个基点报2.966%；美元指数涨0.55%报108.64。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.46%报30630.17点，标普500指数跌0.3%报3790.38点，纳指涨0.03%报11251.19点。
上一交易日WIND光伏指数报5239.62，涨3.07%；电子元件指数报7064.98，涨1.15%。
三、综合分析
美国6月CPI、PPI数据相继“爆表”。数据显示，美国6月PPI同比上升11.3%，超出市场预期的10.7%，前值由10.8%修正为10.9%；环比升1.1%，预期0.8%。6月核心PPI同比升8.2%，预期8.1%，前值由8.30%修正为8.5%；环比升0.4%，预期及前值均为0.50%。物价数据大超预期引发市场对美联储更加激进加息的预期，市场开始预计美联储将在7月加息100个基点。美国财长耶伦表示，美国通胀率仍然“高得不可接受”，降低通胀率是政府首要任务。美联储理事沃勒表示，7月份基本预期是加息75个基点；如果数据支持，将倾向于7月更大幅度的加息；在通胀率如此之高的情况下，提前收紧政策是有好处的；引起通货膨胀的原因不影响政策方针。美联储布拉德表态，支持在7月会议上加息75个基点；下次会议加息75个基点可以将利率提高到中性水平；目前不支持加息100个基点；6月CPI数据表明美联储需要“迅速转向中性并超越中性”的策略。
此前，美国劳工部数据显示，美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，环比则上涨1.3%，创2005年9月以来新高；6月核心CPI上涨5.9%，环比上涨0.7%。四项数据全部高于市场预期。
美国通胀爆表将使得此前本已就“鹰声嘹亮”的美联储采用更加激进的加息政策，在2周后加息75个基点板上钉钉的同时，加息100个基点的概率也正在迅速抬升。随着西方主要经济体加息进程的推进不排除会使得全球金融市场出现系统性风险，金融资产抛售潮到来以及实际利率的进一步抬升将使得金价仍面临显著的下行压力。
综上并结合技术面，贵金属期价或偏空运行，建议投资者以偏空思路对待，注意止盈止损。
投资咨询部 马舍瑞夫
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