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库存上升拖累油价下跌,但供需错配下油价涨势恐怕还没完

商品&期货2021年10月27日 21:21
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库存上升拖累油价下跌,但供需错配下油价涨势恐怕还没完

油价周三下跌,此前行业数据显示原油库存增幅超过预期,美国上周燃油库存意外增加。能源转型和政府的各种净零排放计划促使分析人士预测,石油需求峰值将比几年前的预期更早出现。

截止发稿前,布伦特原油期货下跌1.21%。美原油下跌1.3%。虽然日内出现下行,但两者均保持在多年高位附近,而此前两大石油期货均已连续7周上涨,因主要产油国抑制了供应,而在疫情限制放松后需求反弹。



API库存增长超预期,疫情风险尚存,油价下跌


美国石油协会API数据显示,截至10月22日当周,原油库存增加230万桶。这超过了预期的190万桶。汽油库存增加了50万桶,馏分油库存增加了100万桶,而此前预测两者都将下降。

分析师表示,随着原油价格在过去近十周均呈上升趋势,油价开始呈现超买走势。OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示:“除非出现更多利好消息,否则布伦特原油和美原油可能出现一些获利了结,这对市场来说将是健康的。”

位于俄克拉荷马州库欣的西德克萨斯中质油(WTI)输油中心的储油罐的枯竭程度超过了过去3年,长期期货合约价格显示,供应将在这一水平维持数月。然而,全球从疫情中复苏的步伐并不稳固,这常常导致人们对油价的可持续性产生怀疑。

石油经纪商PVM的布伦诺克(Stephen Brennock)表示:“由于没有完全遏制新冠病毒及其变体,全球石油市场仍处于风险之中。今年夏天病例的激增严重影响了价格,如果形势恶化,这种情况可能会再次发生。”

能源转型前景下,石油供应长期投资不足


然而,随着目前石油和天然气投资趋势的持续,对新石油供应的长期投资不足,以及石油和天然气公司控制排放的压力,可能会导致全球石油供应比全球石油需求更早见顶,这将造成供应缺口,导致石油市场波动加剧,油价结构性上涨。

摩根士丹利研究部本周在路透发表的一份报告中写道:"按目前趋势,全球石油供应可能会比需求更早见顶。市场问题是石油消费并没有达到顶峰。大多数人估计,它最早也要到本世纪末才会达到峰值。"。

根据OPEC最新的年度展望,该组织预计全球石油需求将在本世纪30年代中期继续增长至1.08亿桶/天,之后将在2045年之前保持平稳。然而,对新供应的投资严重滞后于全球石油需求的增长。

供应缺口将在未来几年逼近


另一方面,在OPEC+协议范围之外,供应似乎受到限制。去年新增投资跌至15年低点。据Wood Mackenzie今年早些时候的估计,去年全球上游投资降至3500亿美元,为15年来的最低水平。

尽管油价早已突破80美元,但今年的投资预计也不会大幅增加。这是因为超级石油巨头坚持资本纪律,并承诺净零排放目标,其中一些公司计划通过限制投资和开发非核心、几乎不赚钱的新石油项目来实现这一目标。

考虑到石油需求仍将增长,至少在未来几年内,对新供应的投资不足将是中长期的一个主要问题。尽管进行了能源转型,但需求不会消失,未来几年还需要新的供应来取代不断下降的产量和储量。

OPEC表示,未来25年,石油行业将需要大量投资才能满足需求。OPEC表示,到2045年,该行业将需要累计11.8万亿美元的长期上游、中游和下游石油相关投资。

法国TotalEnergies首席执行官帕特里克表示:“如果石油行业停止对新供应的投资,到2030年油价将飙升至顶点,一些2050年前实现净零的设想表明了这一点。如果我们在2020年停止投资,价格将面临飙升。即使在发达国家,这也是一个大问题。”

周三(10月27日)美原油期货下跌回吐前一交易日涨幅,目前交投于83美元上方。


(美原油期货日线图)

北京时间月日,美原油期货价格报83.44美元/桶。
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