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原油周评:多重利好顶住美元走强压力,油价继续冲高,机构看涨预期强劲

商品&期货2021年6月21日 08:24
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© Reuters. 原油周评:多重利好顶住美元走强压力,油价继续冲高,机构看涨预期强劲

本周国际油价继续震荡冲高,为连续第四周上涨,伊朗解除制裁的可能性降低,打压了供给压力,库存继续下降进一步提振需求的乐观前景,OPEC预计美国今年页岩油产量增长缓慢,这些都给油价提供上涨动能,不过,美联储强势转鹰帮助美元走强,德尔塔变异株扩散,令美布两油涨幅受限。

布伦特原油本周最高触及74.96美元/桶,为2018年11月以来新高,周三的结算价创2019年4月以来最高,收报73.22美元/桶,周线涨幅约0.83%;美原油本周最高触及72.99美元/桶,为2018年10月以来新高,收报71.50美元/桶,周线涨幅约1%。

对于后市,机构的预期普遍非常乐观。高盛集团表示,美国强劲的需求增长现象也开始在欧洲和新兴市场出现,印度的需求也开始出现改善。

Energy Aspects Ltd.的Amrita Sen周五(6月18日)在接受采访时表示,石油市场供应可能会经历一个“难以置信”的紧张夏季。

本周早些时候摩根士丹利上调了原油价格预测;OPEC+产油国在向市场恢复供应方面表现出的自律也在继续支持价格。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示,“我们继续预计下半年需求将反弹,我们看到全球疫苗接种在迅速推进,随着驾车出行高峰季开始,美国大部分地区都已经开放”。



基本面主要利多


【伊核谈判取得突破可能性渺茫】

在重返2015年核协议问题上,几个主要缔约国之间仍存在根本分歧,伊朗敦促美国纠正过去的错误以推进维也纳谈判,但是在伊朗总统大选之际,对谈判立刻取得突破的乐观情绪有所减弱。

伊朗副外长兼首席谈判代表Abbas Araghchi周四(6月17日)表示,“伊朗希望谈判各方能够强调,像特朗普退出核协议这种事情不会在其他任何美国总统身上重演”。

维也纳的外交官表示,伊朗总统选举会使谈判更加复杂,市场普遍预计新上台的总统将是对西方抱有敌意的强硬派。

6月19日伊朗国家电视台报道称,伊朗内政部宣布伊朗司法总监易卜拉欣·莱西(Ebrahim Raisi)赢得总统大选。
伊朗外长称,核谈判中的问题并非不可逾越,希望在8月前取得结果 

德国商业银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg在一份报告中指出,Ebrahim Raisi赢得伊朗总统大选,对美国短期之内解除对伊朗制裁而言不是好兆头,这令人质疑该国原油多快才能重返市场,可能有助于支撑油价。

Raisi是强硬派,因涉嫌参与处决政治犯,华盛顿已对Raisi实施制裁。美伊将更难就伊朗的浓缩铀问题达成协议,美国短期内解除对伊朗石油出口制裁的可能性下降。

分析人士表示,如果制裁解除,伊朗可能会将石油供应量增加100万至200万桶/日。

【美国上周原油库存大减】

API的数据显示,截至6月11日的一周,美国石油库存减少了850万桶。

美国能源情报署(EIA)数据也显示,截至6月11日当周,美国原油库存骤降740万桶,至4.667亿桶,为连续第四周下降,分析师表示,这预示未来几周需求改善。炼厂产能利用率提升至2020年1月以来的最高水平,这表明需求继续改善。

随着消费者活动从2020年疫情引发的疲软中反弹,国内炼厂的出口和成品油供应量都大幅增加。

炼厂产能利用率上升1.3个百分点至92.6%,上次触及这一水平还是美国爆发大流行之前。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible在评论美国供应数据时表示,原油库存再次大幅下降证明需求大大超过供应。

ClipperData大宗商品研究主管Matt Smith表示,上周石油产品的隐含需求反弹,导致精炼油库存下降,但炼油活动激增,所以汽油库存仍见增长。强劲的原油进口量,加上国内产量稍微增加,但无法与炼油厂的强劲运行和大量出口相提并论。

Smith表示,由于炼油厂每日运行率超过1600万桶,且出口持续强劲,随着夏季驾驶旺季展开,原油库存将难以避免持续下降。

【勘探开采投资不足可能引发石油超级周期】

沙特阿拉伯能源大臣表示,勘探开采方面缺乏新投资可能会引发全球油价的新一轮超级周期。

知情人士称,沙特王子Abdulaziz bin Salman周三(6月16日)在Robin Hood投资者大会上表示,他的工作是防止出现这样的超级周期。他过去一直警告投机者当心做空的危险性。

此番讲话标志着他在尝试直接对话华尔街,是沙特王室成员罕见的向对冲基金听众演讲。以前的石油大臣倾向于与大宗商品对冲基金等有影响力的市场声音进行闭门讨论。

“我认为这是我和其他人的工作,确保这个超级周期不会发生,”他说。他还警告,由于“缺乏投资”,存在超级周期的风险。

在连续出现石油萧条之后,一些国有石油公司和国际勘探公司缩减了勘探开采预算,以节省现金并避免新的供应过剩。包括Abdulaziz王子在内的很多人担心资本开支削减过度,在需求反弹的情况下可能导致原油供应吃紧。

【OPEC预计美国今年页岩油产量增长缓慢】

前石油输出国组织(OPEC)消息人士称,尽管油价上涨,但该组织预计今年美国石油产量增长有限。

OPEC消息人士指出,该组织官员从行业专家那里得知,尽管油价上涨,但美国2021年的石油产量增长可能仍然有限,这使OPEC在2022年页岩油产量可能强劲增长之前的短期内拥有更大的管理市场的能力。 

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示:“石油市场正在反弹,因为OPEC怀疑美国石油产量增加是否足以改变他们支撑油价的计划。”

消息人士称,OPEC经济委员会(ECB)官员和外部代表周二(6月15日)参加了一个以美国产出为主题的会议。在周四(6月17日)的另一场会议上,OPEC听取了更多预测人士对2021年和2022年前景的预测。

尽管市场普遍认为今年美国原油供应增长有限,但一名业内消息人士称,对2022年原油供应日增长的预估介于50万桶至130万桶之间。

一位向OPEC提供预测的公司的消息人士表示,“对于页岩油的普遍看法是,随着油价上涨,产量将回升,但不会很快”。

(布伦特原油主力合约周线图)

基本面主要利空


【美元因美国加息前景而飙升】

美元指数本周一度升至4月中旬以来最高位92.40,收报92.31,本周录得1.98%的涨幅,这是近十四个月最大的周线涨幅。

西太平洋银行(Westpac)资深经济学家Justin Smirk表示,加息的可能性拖累长期经济增长前景,将最终损害石油需求;反观近期,需求则有望增长,因为新冠疫情对人们出行和商业活动的相关抑制有所减轻,公路和航空旅行有所回升。

【美国上周首次申请失业金人数小幅上升】

上周美国各州首次申请失业救济人数出现4月下旬以来的首次小幅上升,在劳动力市场随着经济重启而改善之际,这可能只是一个暂时现象。

美国劳工部周四公布的数据显示,截至6月12日当周,首次申请失业救济人数增加了3.7万人,增至41.2万人。接受调查的经济学家的预测中值为36万人。

【德尔塔变异株扩散,英国报告单日新增11007例新冠病例】

欧盟解除对美国居民的旅行限制,美国人可以收拾行李去欧洲度假了,但美国和加拿大之间的非必要旅行禁令将再持续一个月。

高度传染性的新冠病毒德尔塔(delta)变异株继续传播,甚至在疫苗接种计划领先的美国和英国等国也是如此,这可能威胁原油的需求前景。美国疾控中心警告说,该变种预计将成为美国的主要流行毒株。美国总统拜登敦促尚未接种的美国人去打疫苗。

英国周四(6月17日)报告新冠病例数字创下自2月19日以来的最大单日增幅,政府数据显示有11007例新感染,前一天是9055例。

因首次在印度发现的Delta毒株在英国引发疫情,英国本周初推迟了对防疫限制措施最后阶段的放松。

(美原油主力合约周线图)

多数机构看涨后市


OANDA的资深市场分析师Edward Moya指出,“甚至非能源交易商也在押注油价将继续上涨,大家都在转为过度看涨原油价格。随着美国、欧洲和亚洲的复苏将使需求在明年下半年恢复到疫情前的水平,原油需求前景非常强劲”。


托克的石油贸易联席主管:未来几个月内油价可能上涨
托克的石油贸易联席主管Ben Luckock在“英国《金融时报》大宗商品全球峰会”上表示,石油市场在走出新冠病毒大流行之际“蓬勃发展”,中期内油价很可能将上涨。在能源转型前夕,投资不足可能再次打击该行业;主要石油公司将后撤,而石油输出国组织(OPEC)将变得更加重要。

Andurand Capital的Pierre Andurand在同一个会议上表示,OPEC+的原油减产及履约率在推动油价走高。

世界顶级石油交易商料原油价格进一步上涨

全球最大的两家独立石油交易商称,由于需求不断增长,今年原油价格甚至可能将涨得更高。

Vitol Group的首席执行官Russell Hardy表示,国际基准布伦特原油在伦敦今年晚些时候可能升至78美元。嘉能可的石油和天然气营销主管Alex Sanna称,原油需求复苏稳健,明年原油消费将恢复至新冠疫情前的水平。

上述两位高管在“英国《金融时报》大宗商品峰会”上发言,但均未预测出现可能导致油价持续飙升的“超级周期”。Hardy说,原油价格可能将仅达到每桶100美元,如果OPEC及其盟国选择推动油价至该高位。

瑞银上调油价预期,称库存可能以更快速度下降
据6月16日的一份报告,瑞银将布伦特和WTI原油价格预期上调3美元/桶,因为供应增长落后于需求增长,而且库存可能以更快速度下降。

瑞银对九月布伦特和WTI原油期货的预期分别为78美元/桶和75美元/桶。瑞银表示,“我们仍然预计未来三个月价格会上涨”,预计OPEC+再加上伊朗下半年增加供应,年底前油价料将出现“适度回落”。

花旗:布伦特可能飙升至80美元以上

花旗集团表示,由于疫情缓和下被压抑需求得到释放,进而刺激了全球消费,布伦特油价可能飙升至80美元/桶以上。

包括Francesco Martoccia和Ed Morse在内的分析师称,全球油品需求可能在8月创下纪录,主要由汽油推动。

Energy Aspects创始人:今年夏季油价可能超过80美元

Energy Aspects创始人Amrita Sen表示,由于原油市场供应异常紧张,今年夏天油价可能“轻松”超过每桶80美元。鉴于伊朗处于总统大选期,核谈判可能难以就放松对伊制裁达成协议。

鉴于伊朗大选前没有任何协议达成,至少两个月内也不用指望了。如果沙特不动用40%的闲置产能,今年夏天石油市场供应将“异常紧张”,油轮市场仍然低迷。2022年看起来光明,但要到第四季度才会全面回升。

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