全球债市风暴又来了！这一次抛售“海啸”从日本开始……
周五，中国银河国际调整了对拼多多公司(NASDAQ: PDD)的立场，将该股评级从"增持"下调至"持有"，并将目标价从164.00美元大幅降至112.00美元。这一决定是在拼多多发布第一季度财报后做出的，报告显示收入同比增长10.2%至957亿元人民币，低于该机构的预期。根据InvestingPro数据，尽管PDD股价在过去一周大幅下跌17.57%，但其财务状况仍保持"优秀"的整体评分。业绩不佳主要归因于商家佣金率降低以及其全球平台Temu活动放缓。
分析还指出，2025年第一季度非通用会计准则净利润同比大幅下降44.7%，同样未达到该机构的预期。这一下降主要是由于销售费用增加，这些费用源于为配合公司以旧换新政策而增加的补贴。InvestingPro数据显示，7位分析师最近下调了对未来期间的盈利预期，尽管该公司仍保持接近60%的高毛利率。
拼多多管理层强调了对商家支持的承诺，特别是通过启动1000亿元人民币的计划。然而，这一举措预计将在2025年第二季度对公司利润率造成额外压力。尽管面临这些挑战，PDD的市盈率为11.06，表明可能存在价值投资机会。通过InvestingPro获取关于PDD估值的深入见解和10多个独家专业提示。
中国银河国际预测，拼多多2025年第二季度收入将增长9.1%，但非国际财务报告准则净利润预计将同比大幅下降24.9%。将评级下调至"持有"并降低目标价是基于贴现现金流(DCF)分析，反映了该机构对拼多多财务表现的重新校准预期，这是在公司过去十二个月收入强劲增长35.67%的背景下做出的。
在其他近期新闻中，拼多多公司公布了2025年第一季度财报，显示业绩喜忧参半，未达到多家分析师的预期。公司收入为957亿元人民币，低于伯恩斯坦和市场共识预期，其183亿元人民币的营业利润也未达标。这一不足主要归因于其国际平台Temu的商品交易总额下降以及对商家支持的支出增加。因此，多家分析师调整了对拼多多的目标价，伯恩斯坦将其降至125美元，摩根士丹利降至130美元，麦格理降至126美元，花旗降至152美元，但均维持对该股的积极展望。
然而，Benchmark维持"买入"评级，目标价为128美元，表明尽管短期盈利承压，但拼多多的长期战略仍具潜在价值。拼多多增加对商家支持和消费者补贴的支出是其加强市场地位的更广泛战略的一部分。这种战略性支出预计将随着时间的推移巩固其在中国电子商务市场的竞争优势。摩根士丹利和花旗的分析师表示，尽管公司面临当前挑战，但其战略投资可能带来长期收益。随着拼多多应对这些发展，投资者仍关注公司的战略将如何影响其未来的增长和盈利能力。
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