周五，摩根大通重申对雀巢公司(Nestle SA) (NESN:SW) (OTC: NSRGY)股票的中性评级，目标价为85.00瑞士法郎。该公司的分析表明，尽管市场普遍预期的每股收益(EPS)已大幅下调，且该股票相对于欧洲同行目前处于折价状态，但目前仍没有令人信服的积极风险/回报场景来采取更具建设性的立场。
这家银行巨头指出，市场可能低估了雀巢在2024年第四季度和整个2025年实现实际内部增长(RIG)可能面临的困难。摩根大通预测2025年RIG仅为0.4%，远低于+1.4%的市场共识。
这些担忧基于咖啡和糖果板块可能出现负RIG，原因是高个位数到低两位数的价格风险，宠物食品销售放缓，以及最近Nielsen数据显示的整体疲软消费环境。
摩根大通还强调了雀巢盈利面临的风险，主要是由于利润率压力。2025财年的销售成本(COGS)通胀预计将继续攀升，最新估计约为10%，相比之下摩根大通此前模型预测为6%。如果高COGS通胀持续，可能导致2025年每股收益低于预期，可能使同比销售增长接近4%，并对2025年EPS预测构成约4%的下行风险。
此外，雀巢目前14.7倍的2025年预期市盈率(PE)和11.3倍的2025年企业价值与息税折旧摊销前利润比率(EV/EBITDA)被认为是合理的。这是由于销量增长放缓、潜在的EPS下降以及有限的现金回报，摩根大通估计雀巢2026财年的总股东回报率(TSR)处于食品/家庭和个人护理(HPC)板块的较低水平。
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