周二,UBS修订了Boliden AB (BOL:SS) (OTC: BDNNF)的股票评级,将其从卖出上调至中性,并将目标价从300瑞典克朗上调至310瑞典克朗。
分析师的评估承认Boliden面临的挑战,如较低的开采品位以及2025年创纪录低位的铜锌冶炼基准处理费(TCs)对冶炼厂盈利的影响。尽管存在这些不利因素,分析师指出收购Neves Corvo和Zinkgruvan对Boliden的益处比最初预期的更大。
分析师认为,这些收购在盈利方面具有增益性,并且在战略上是明智的。UBS指出,Boliden可能出现转机,这主要由采矿品位的改善和冶炼厂盈利的有机增长推动,特别是随着Odda和Ronnskar的重启。他还表示,Zinkgruvan和Neves Corvo整合后的潜在协同效应可能在公司未来的表现中发挥作用。
然而,UBS警告称,Boliden的积极催化剂可能在未来12个月内不会显现。他还对2025年可能发行股票以资助Neves Corvo和Zinkgruvan的收购表示担忧,这可能成为股票短期的一个悬而未决的问题。
在总结评估时,UBS表示,在Boliden经历了一段充满挑战的时期后,未预料到的负面催化剂(尚未反映在股价中)的可能性已经减小。这一评估导致Boliden的风险与回报情况更加平衡,促使其将评级上调至中性。
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