周四，古根海姆维持了对华纳兄弟探索公司(Warner Brothers Discovery) (NASDAQ: WBD)的积极展望，将该股票的目标价从此前的11.00美元上调至12.50美元，同时保持买入评级。该股目前交易价格为10.82美元，市值266亿美元，过去六个月涨幅达38.5%，显示出强劲势头。
此次调整是在华纳兄弟探索公司与康卡斯特(Comcast)敲定多年期、多市场分销协议之后做出的，分析师据此修订了财务模型以反映该交易的预估影响。根据InvestingPro分析，WBD目前基于其公允价值评估似乎被低估。
分析师指出，更新后的模型现在包括了2026年和2027年更高的网络分销收入预测。这一变化是由于移除了此前假设的2025-26赛季NBA比赛内容流失后每用户承载费用降低的假设。
此外，分析师提高了2026年直接面向消费者(DTC)用户预估，预计将从与Sky的新Max分销协议中获得提升。InvestingPro数据显示，该公司保持"良好"的整体财务健康评分，在价格动量和相对价值指标方面表现尤为强劲。
在广告收入方面，年度NBA广告估计从此前的4.5亿美元上调至6亿美元。预计这一修订将从2025年底开始降低广告收入预估。此外，分析师略微下调了DTC和工作室内容收入预测，考虑到来自Sky的较低许可收入。这一调整归因于某些共同独家安排的转变以及与新Max协议相关的放弃分销。
修订后的财务展望还包括提高了调整后EBITDA预测，2026年增加2%，2027年增加8%。该公司过去十二个月的EBITDA为71亿美元。12.50美元的更高目标价不仅反映了上调的估计，还反映了估值倍数的扩大。
分析师强调，最近续签的承载协议所确保的分销收入可见性提高是修订目标的重要因素。投资者可以在InvestingPro上获取全面的Pro研究报告，以及10多个额外的ProTips，深入了解WBD的估值和增长前景。
在其他近期新闻中，华纳兄弟探索公司经历了几项重大发展。该公司已与美国的Xfinity和Sky UK签订了重要的分销续约协议，扩大了其线性网络的覆盖范围，并将Max和Discovery+的广告支持视频点播版本整合到Xfinity的流媒体产品中。继这一发展之后，Benchmark维持了对华纳兄弟探索公司的买入评级，目标价为18.00美元。
KeyBanc Capital Markets也维持了对该公司的增持评级，将目标价从此前的11.00美元上调至14.00美元。这一调整反映了该公司对华纳兄弟探索公司在工作室和直接面向消费者部门实现更高盈利能力潜力的信心增强。
华纳兄弟探索公司还推出了两项新的广告解决方案，Shop with Max和Moments，由KERV.ai的技术支持。这些解决方案旨在通过整合可购物内容来增强流媒体体验。
Wolfe Research将华纳兄弟探索公司的股票评级从表现不佳上调至同行表现，理由是该公司可能从行业趋势和Max流媒体服务在国际市场的增长中受益。另一方面，尽管2024财年第三季度收入下降3.6%，Macquarie在该公司自2022年合并以来首次实现正GAAP营业收入和净收入后，将其股票目标价上调至9.00美元。
最后，该公司对2025年工作室利润反弹保持乐观，这得益于电影表现改善、电视制作势头和游戏业务复苏。公司还已减少了超过160亿美元的债务，并计划到2025年超过10亿美元的EBITDA目标。
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