周四，摩根士丹利重申了对Brown Forman (NYSE: BF-B)股票的"中性"评级和45.00美元的目标价。这家金融公司的分析是在Brown Forman公布第二季度业绩后进行的，该业绩超出了市场预期。尽管此前预计会出现业绩不及预期和下调指引的情况，但公司报告了积极的结果，收入和每股收益均超出预期，同时重申了2025财年的指引。
Brown Forman第二季度有机销售增长3%，超出了预期的0.9%至0.3%的下降。这一表现与买方预期相反，买方预期公司将无法达到共识预期。本季度的运营销售增长(OSG)受到分销商库存变化的影响，同比提升了约5%。
这一因素有助于抵消上一财年第二季度约4%的挑战。尽管报告的销售额超出预期2.1%，但毛利率低于预期140个基点，导致毛利润略低于预期0.3%。
低于预期的广告成本（比共识预期低7.9%）贡献了盈利超预期。Brown Forman将这一差异归因于上一年支出的时间安排。此外，公司的销售、一般和管理费用(SG&A)比共识预期低1.1%。这些因素，加上较低的税率带来每股0.03美元的收益，使得每股收益比预期高0.06美元或11.3%。
虽然摩根士丹利认为Brown Forman第二季度业绩质量较弱，这是由于同比库存变化、减少广告支出和较低税率带来的好处，但预计今天股市会对此做出积极反应。
这归因于目前较低的投资者情绪。然而，摩根士丹利指出，没有明确证据表明美国和全球烈酒市场或Brown Forman的业绩有根本性改善。
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