周一，美银证券将物流和供应链公司Delhivery Ltd (DELHIVER:IN)的目标价从此前的INR460.00下调至INR372.00。该公司维持对该股票的中性评级不变。
Delhivery第二季度财报显示，公司收入同比增长13%，符合预期。然而，公司的盈利能力未能达到预期水平。
调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达到1亿卢比，利润率为0.5%。快递包裹量同比小幅增长2%。
服务EBITDA利润率收缩的原因被归结为公司为应对第三季度预期的旺季而提前进行的产能扩张投资。Delhivery管理层正专注于提升增长的策略，包括努力提高公司的市场份额，即使在可能疲软的电商环境下。
Delhivery计划为电商品牌推出第三方（3P）共享即时商务网络，预计将增加主要城市的业务量。此外，公司正在推出区域陆运和全国空运的快速产品，旨在获取增量市场份额。
尽管整体市场动力缓慢，Delhivery管理层在电话会议中表示有意寻求增长机会。
基于第二季度的表现，美银证券调整了Delhivery 2025/26财年的每股收益（EPS）预测，并降低了其部分总和（SOTP）估值中的目标倍数。
快递包裹业务的倍数从3倍下调至2.5倍，部分卡车负载（PTL）业务的倍数从4倍下调至3倍。
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