周一，摩根士丹利调整了对UT集团有限公司(2146:JP)股票的立场，将其评级从增持下调至中性。该公司还大幅下调了对该公司股票的目标价，从3,600日元降至1,900日元。这一变化反映了分析师修订的盈利预测和估值指标。
此次降级是由于重新评估了UT集团的财务预测。摩根士丹利此前的目标价是基于2025财年预期每股收益(EPS)为163.1日元，考虑了稀释和63亿日元的特殊利润，以及22倍的市盈率(P/E)。
这个市盈率是根据2024财年主要人力资源(HR)服务公司的平均预期市盈率17倍得出的，并额外增加了30%的溢价，以反映UT集团的高增长潜力和股息收益率。
新的目标价1,900日元是基于下调后的2025财年EPS预测86.91日元，考虑了稀释和63亿日元的特殊利润。尽管进行了这些调整，分析师仍保持了22倍的相同市盈率，其中仍包括高于行业平均水平30%的溢价。
摩根士丹利对UT集团修订后的财务展望包括将2025财年的营业利润预测从119亿日元下调至65亿日元，同比下降30%。此外，该公司还调低了2026财年的营业利润预期，从178亿日元下调至85亿日元，这仍将代表30%的同比增长。
目标价的下调和评级的变更反映了摩根士丹利对UT集团销售前景和毛利率(GP)假设的更新评估，这些调整是为了与公司更为保守的销售前景保持一致。
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