周四，Jefferies将UPM-Kymmene OYJ (UPM:FH) (OTC: UPMKY)的股票评级从持有上调至买入。该公司的新目标价被设定为31.25欧元。
这次上调反映了市场对纸浆和包装股票情绪的转变，分析师认为，对于长期投资者来说，现在是有利的时机。
据分析师称，自2024年6月24日以来，市场对纸浆股票持负面态度，而对包装持积极看法已成为共识。然而，随着中国硬木纸浆价格自6月以来大幅下跌超过25%，以及由于板块利润警告导致2025年盈利预期的调整，分析师认为现在是重新配置纸浆股票的机会。
UPM-Kymmene今年至今的表现显示下跌26%，与Stoxx 600指数5%的涨幅形成对比，这表明重新配置的潜力。
分析师强调，UPM-Kymmene的下行空间现在似乎更为有限，同时在等待2026年至2028年间纸浆价格和EBIT复苏期间还有收益率支撑的额外好处。该公司不再对纸浆板块持负面看法，预计将在2025年第一季度触底。
尽管存在诸如美国对中国贸易关税影响纸浆需求等不确定因素，但分析师表示，刺激措施可能会部分抵消这一影响，并且估计纸浆成本曲线支撑位在当前价格的5-10%以下。
供应动态也在上调展望中发挥了作用。市场已经见证了由于工厂关闭、领先纸浆生产商采取经济性停产以及转向其他等级纸浆而导致的供应减少，这些预计将支撑价格。分析预计，由于新供应有限，2026年至2028年将出现健康的纸浆市场。
对于UPM-Kymmene来说，2025-2026年纸浆价格上涨10%可能会使EBIT提高约15%，使该公司成为预期纸浆拐点的主要受益者。
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