周五，里昂证券(CLSA)上调了对马恒达公司(Mahindra & Mahindra Ltd.) (MM:IN) (OTC: MAHMF)的目标价，从3,400印度卢比提高至3,440印度卢比。该公司维持对这家印度跨国汽车制造公司股票的"跑赢大市"评级。此次调整是在马恒达公司第二季度财务业绩超出里昂证券盈利预期后做出的。
根据分析师的评论，马恒达公司2025财年第二季度的息税折旧及摊销前利润(Ebitda)比预期高出6.1%。这归功于公司有效执行了平均售价(ASP)策略，尽管多功能车(UV)的折价幅度有所增加。该公司指出，本季度UV价格的下调与投入成本降低的传导一致，而非通过影响毛利率来刺激销量。
尽管农业设备部门的收入占比环比下降了650基点，但毛利率仅小幅下降了45基点。分析师认为，包括XUV 3X0、Thar Roxx和新电动车在内的新产品推出预计将提升马恒达公司在UV领域的市场份额并提高ASP，尽管随着电动车生产规模的扩大，维持利润率可能会变得具有挑战性。
里昂证券在其2025-2027财年的预测中纳入了马恒达公司SUV和拖拉机部门分别14%和12%的年复合增长率(Cagrs)。销量预估保持不变，但该公司在计算中调整了汽车ASP约2%。因此，这导致2026财年的预期盈利上调了1.8%。
总之，里昂证券维持对马恒达公司的积极立场，将目标价上调至3,440印度卢比，反映了对公司未来表现的信心。
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