周五，CLSA将资生堂株式会社(4911:JP) (OTC: SSDOY)的股票评级从"买入"下调至"持有"，同时将目标价从4,880日元大幅下调至3,400日元。此举是在该公司公布的第三季度销售额和营业利润(OP)低于市场预期之后做出的。
资生堂第三季度业绩显示，销售额同比下降6%，营业利润下降7%。这明显低于市场预期，市场原本预计营业利润会上升，结果与预期相差57%。公司在中国的销售额下降了11%，旅游零售业务下降了39%。此外，美国和欧洲、中东及非洲地区的利润也有所下降，而日本的销售额增长了5%，营业利润激增242%，但仍不足以抵消整体下滑。
由于业绩令人失望，CLSA修订了盈利预估，将截至2025年12月的财年预估下调35%，次年预估下调30%。该公司现在对资生堂的估值采用了较低的企业价值与息税折旧摊销前利润比率(EV/EBITDA)和市盈率(P/E)。
预计资生堂将在11月29日的战略更新会上提供解答。虽然CLSA预计明年会有所改善，但该公司建议，鉴于最近的表现，资生堂可能需要调整其雄心勃勃的目标。下调的评级和目标价反映了这些调整后的预期以及公司在各个市场面临的挑战。
在其他近期新闻中，资生堂株式会社的股票评级从两家主要金融公司Jefferies和高盛那里看到了显著变化。Jefferies将资生堂的股票评级从"表现不佳"上调至"持有"，理由是预期ELIXIR品牌下新推出的产品将有所贡献。该公司还将资生堂的目标价上调至3,400.00日元。
同时，高盛将资生堂的股票评级从"卖出"调整为"中性"。这一决定是在重新评估资生堂的财务前景后做出的，特别关注了预计的核心营业利润率和销售增长率。该公司将目标价修订为3,400日元，与Jefferies的新目标一致。
高盛的分析师已下调了对资生堂2024至2026财年的核心营业利润预估。尽管有这些下调，预计资生堂在同期仍将实现同比利润增长。资生堂预计将在2024年11月底公布新的业务战略，表明可能会针对这些最新发展做出战略调整。
这些调整反映了资生堂不断变化的财务格局，两家公司都对该股票持中性看法。这表明公司估值可能趋于稳定，为投资者提供了关于公司当前财务状况和未来前景的重要洞察。
InvestingPro 洞察
最近的InvestingPro数据与CLSA对资生堂株式会社(OTC: SSDOY)的降级评级相一致。该公司的市值为77.7亿美元，市盈率高达118.2，表明投资者为当前收益支付了溢价。一条InvestingPro提示进一步强调了这一估值问题，指出资生堂"以高盈利倍数交易"。
公司的财务表现反映了文章中提到的挑战。截至2024年第二季度的过去十二个月收入为61.4亿美元，同期收入增长率为-7.56%，令人担忧。这一收入下降支持了文章报道的第三季度销售额同比下降6%的情况。
尽管面临这些逆风，一条InvestingPro提示强调了资生堂的"令人印象深刻的毛利率"，这得到了数据的证实，显示截至2024年第二季度的过去十二个月毛利率为74.86%。这表明，尽管公司面临销售挑战，但在核心运营中仍保持强大的定价能力和效率。
该股票最近的表现明显疲软，InvestingPro数据显示过去三个月价格下跌25.59%，六个月下跌30.77%。这一下行趋势与文章讨论的令人失望的季度业绩和CLSA随后的降级评级一致。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为资生堂提供了10个额外的提示，提供了对公司财务健康状况和市场地位的更深入了解。
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