周四，美银证券修改了对Credit Agricole SA (ACA:FP) (OTC: CRARY)的评级，将其从"买入"下调至"中性"，并将目标价从此前的17.00欧元调整至16.50欧元。
预计该银行将在2023年至2026年期间保持4%的稳健收入复合年增长率(CAGR)，主要受益于非利息收入的增长。此外，Credit Agricole预计将展现有效的成本控制并保持良好的资产质量。
尽管有这些积极的预测，美银证券的分析师表示担心Credit Agricole的股票目前缺乏明确的增长催化剂。在过去六个月里，分析师一致预期显著上升，每股收益(EPS)预期超过管理层目标10%以上。
然而，在银行管理层修改自身目标之前，这些预期不太可能进一步上升，而这可能要等到2025年夏季之后才会发生。
分析师还指出，Credit Agricole的资本回报率低于欧盟同行的平均水平，股息收益率为8%，且没有实施股票回购计划。
此外，在意大利进行进一步重大并购活动的可能性（类似于2022年4月收购Banco BPM的股份）可能会对投资者情绪产生负面影响。这一点尤为重要，因为该银行没有多余的资本来为此类交易提供资金。
总的来说，虽然Credit Agricole的估值并不高，2025年预期有形权益回报率(ROTE)为13.5%时，市盈率(P/E)为7倍，市净率(P/TBV)为0.9倍，但美银证券认为市场上还有更具吸引力的投资机会。
InvestingPro洞察
InvestingPro的最新数据为美银证券对Credit Agricole SA的分析提供了额外的背景。该银行的市值为435.9亿美元，反映了其在金融板块的重要地位。Credit Agricole的市盈率为6.51，与美银的低估值评估一致，支持了"InvestingPro提示"中提到的该银行正以低盈利倍数交易的观点。
值得注意的是，Credit Agricole拥有5.98%的可观股息收益率，虽然低于文章中提到的欧洲同行平均水平，但仍然代表了对股东的可观回报。这一点在InvestingPro提示中被强调，指出该银行"向股东支付可观的股息"。
该银行过去十二个月的收入增长率为9.58%，季度增长率为3.37%，显示了其产生不断增长收入的能力，支持了美银预测的2023年至2026年4%的复合年增长率。然而，InvestingPro提示警告说，4位分析师已经下调了对即将到来的期间的盈利预期，这可能解释了美银对股价增长缺乏明确催化剂的担忧。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Credit Agricole提供了7个额外的提示，可以更深入地了解该银行的财务状况和市场表现。
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