周四，UBS对建筑骨料主要生产商瓦肯材料公司(NYSE:VMC)股票启动覆盖，给予"买入"评级，目标价为349.00美元。该公司的展望基于预期瓦肯材料将从2025年下半年至2026年非住宅建筑市场的改善中受益。
UBS分析师强调，市场目前低估了瓦肯材料的预期盈利增长。预计2026年骨料销量将增长3-4%，超过市场普遍预期的2.5%增幅，加上定价能力的提升，瓦肯材料有望实现显著增长。
这些因素，再加上瓦肯公司旨在提高定价和管理成本的运营举措，预计将使2024年至2026年骨料现金毛利每吨复合年增长率(CAGR)达到约9%。
分析师还指出，瓦肯材料预计在未来12个月内将产生强劲的现金流，这将支持其进行增值并购的战略，为盈利提供额外上升空间。
基于当前股价并应用约18.3倍的企业价值与息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)倍数（略高于正常交易区间），该股票暗示EBITDA约为23亿美元。这比UBS估计的约27亿美元保守。
UBS预计，12个月后，市场将对其更高的EBITDA估计应用EV/EBITDA倍数，这意味着股价可能上涨20%。此外，该公司预见随着瓦肯材料继续增长并加强其骨料组合，从而随着时间的推移扩大其竞争优势，倍数可能会适度扩张。
在其他近期新闻中，瓦肯材料成为几项最新分析师评论的主题。Loop Capital将公司目标价上调至310美元，维持"买入"评级，理由是公司在充满挑战的环境中表现出韧性，并有进一步增长的潜力，包括正在进行的Wake Stone收购。同样，Stephens的分析师在瓦肯材料第三季度业绩公布后，将股票目标价上调至325美元，同时维持对该股票的"增持"评级。
尽管由于恶劣天气和出售德克萨斯州混凝土业务导致骨料出货量下降10%，瓦肯材料报告2024年第三季度调整后EBITDA略有下降至5.81亿美元。
然而，公司经历了连续第八个季度的同比现金毛利每吨增长。预计收购Wake Stone Corporation将在北卡罗来纳州东部增加800-900万吨产能，并为公司未来增长做出贡献。
在其他发展方面，瓦肯材料预计将在最近遭受风暴影响地区的重建工作中发挥重要作用，可能增加对公司材料和服务的需求。公司2025年初步指引预计骨料平均售价增长高个位数，有机销量小幅改善，骨料单位盈利能力增长两位数。这些最新发展表明公司正在采取战略举措实现未来增长。
InvestingPro洞察
InvestingPro的最新数据支持了UBS对瓦肯材料公司(NYSE:VMC)的看好观点。公司市值为383.6亿美元，反映了其在建筑材料板块的重要地位。VMC过去十二个月的EBITDA增长5.52%，显示出强劲的财务表现，符合UBS对持续增长的预期。
InvestingPro提示突出了VMC的持续股息表现，已连续54年派发股息，并连续11年提高股息。这展示了公司的财务稳定性和对股东回报的承诺，可能对长期投资者具有吸引力。
然而，值得注意的是，VMC的市盈率高达45.48，这可能表明该股票目前定价较高。这与UBS的观察一致，即市场可能低估了VMC未来的盈利潜力。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro提供了关于瓦肯材料公司的15个额外提示，为深入了解公司的财务健康状况和市场地位提供了更多洞察。
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