埃拉扎尔顾问有限责任公司(Elazar Advisors, LLC)Chaim Siegel
许多人可能没有注意到昨日股市和债市的惊人动作。你可能会问:“什么动作?我没有看到任何大动作。”这恰好就是动作。昨日的美联储消息本来可以轻松给市场以打击。市场并无任何反应就是相对该消息来说的令人不可思议的动作。
坏消息,好“动作”即表示看涨。下面我们将进一步说明。
昨日美联储说了什么?
美联储在昨日美国东部时间下午2点发布的联邦公开市场委员会会议纪要中首次给出了如何缩减逾4万亿美元的资产负债表的详情。美联储购债计划已经实施了几乎十年。该计划是利率如此低的主要原因,一直给市场以支持。
债市和股市大买家的撤出对于两大市场是重大风险。
昨日纪要显示:
“今年开始减少美联储证券持有量可能是非常适当的。”
纪要发布之前,市场对于美联储是在今年开始缩减,或今年宣布缩减但明年某个时候开始实施尚有疑惑。昨日美联储澄清了这一点,表示将在今年实施。
美联储也给出了如何通过减少每季度债券购买量来持续降低其债券购买的详情。
这为什么会给债市以打击?
早在2013年,美联储就宣布了将减少购债计划,导致了著名的“缩减恐慌。”
随后几日债市受到重创。
昨天又怎样?并没有恐慌。
以上是iShares二十年期以上国债ETF (NASDAQ:TLT)图。并无恐慌。下午2点纪要发布后,债券上扬并持续走高。
债券可能是由于加息预期而上扬?否
美联储纪要很长,也许交易者无法在收市前读完全部12页的纪要。也许他们漏掉了美联储呼吁加息或其他事情。并没有!
是的,纪要很长,但我们对于美联储是否准备加息的主要衡量指标就是美联储对于联邦基金期货的看法。
美联储希望在未来几年内将联邦基金利率从目前的不到1%加到3%。他们希望在市场准备好之后实施该计划。
市场预计6月加息概率为几乎80%。
实际上美联储提到了市场预期很高。美联储纪要提到,市场“认为联邦公开市场委员会6月加息的概率很大。”
这表明美联储知道市场已经准备好6月加息,因此他们就会推出。
尽管美联储将缩减购债规模和加息,但昨日仍没有缩减恐慌。债市走高。股市上扬。令人称奇。
大动作
如果你一直在关注我们的分析,你就会知道,我们十分关心“市场动作”的艺术。动作是将应该发生什么和实际发生什么进行比较的交易机制。你可以从中发现市场的重大线索。
昨日下午2点,债市应该受到重创。股市应该受到打压。但没有,没有发生任何事情。
这就是昨日市场令人称奇的动作。完全没有动作。
来看看道琼斯指数。
有人从此图中看出了任何坏消息的影响吗?没有,什么都没有。“坏消息,大动作。”这就表示看涨。
一周时间带来大不同!
如果你记得,我们上周对于市场的预期陷入深深的恐惧中。下面是上周五我们所展示的昨日市场将如何表现的道指图表。
不可能这样。我们猜测的从未发生,变成了假消息。
一周前道指不应该到20609点,但还是达到了。
我们在该报告中称:
“只要我们的三大基本面指标 - 盈利、就业和GDP都增长,我们就会把市场波动视为买入机会。”
现在,仅仅一周后,我们就看到了蓝天、盛开的鲜花和市场的上扬,画面不要太美。
结论
这是个新世界。缩减恐慌现在已经是离我们很远的过去时。昨天的“动作”就是牛市梦,看多的人们好好享受吧!
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