埃拉扎尔顾问有限责任公司（Elazar Advisors, LLC）Chaim Siegel
标普500：看涨
本周财经日历
我们只列出了本周的三大事件，稍后我们将说明为什么这是我们最为关注的事件。通常，对于经济数据，投资者有许多探讨和见解。通胀和就业是美联储真正关心的数据。而就业和通胀是股市和债市的动力，这就是我们专注于该两方面而不去过多理会其它数据的原因。
PCE价格指数：周二
周二上午美联储将发布主要通胀指数。即PCE价格指数，上次指数为下跌。
PCE价格指数之前将发布CPI指数，CPI常常可以预测PCE价格指数。上次CPI指数发布时间为5月12日。当时的数据为负数，同时4月PCE指数可能不会好到哪里去。
两位美联储委员最近发表了言论，表示通胀低于其预期。这可能暗示周二的数据也会不及预期。
上周圣路易斯联储主席布拉德称，低通胀率“让人担忧”。
芝加哥联储主席埃文斯则回应了维持利率在低位的必要性，称美联储如果太快采取紧缩政策，会有严重政策后果错失的风险。
很清楚，周二的通胀数据十分关键。
即便通胀不及预期，但我们仍预计美联储将在6月14日的会议上加息。委员们正在努力将利率提升至他们认为“中性”的3%。只要市场给他们加息的台阶，他们就会顺势而为。
目前市场对于6月加息的概率预期为{{fr||80%}}，市场已经给出了台阶让美联储继续爬。
只要市场能够承受加息，则股市仍会上涨。
只要通胀仍然低迷，股市仍会上涨。周二PCE价格指数如果不及预期，也不应视为美国标准普尔500指数下跌的动力。
周四和周五的就业数据
ADP数据通常是第二天非农就业的指引。但股市随非农就业而动。
初请人数通常不及四月。由于初请人数和非农就业反相关，非农就业可能大于四月的数据。
但对于周五非农就业的预期数据仅为211,000，等于四月的数据。初请数据大大好于一个月之前的数据，因此五月非农就业应该好于预期。
非农就业的增长对于股市为利好。
即将达到债务上限
消息称今年6月或7月将达到债务上限。最近财长努钦表示，国会在8月休会之前必须达成提升债务上限协议。
2011年7月和2013年5月，市场应对了债务上限问题。两次都造成市场波动。2011年7月，标普下调美国信用评级，也导致市场波动。
我们需要了解的是，本月这会有什么影响。
个人投资者不太看涨
美国个人投资者协会称，整体看涨情绪不及历史平均。
尽管有许多媒体报道试图让人们相信已经达到上限，但市场情绪并未到达上限。
科米失信
联邦调查局局长科米的可信度已经不同往日，其证词将在阵亡将士纪念日之后的某个时候发布，但具体日期尚未确定。
两周前，特朗普要求当时的联邦调查局局长科米停止对于前国安局顾问弗林的调查，导致股市大跌。
科米的证词对于股市是一个风险。如果科米确实有对于特朗普总统不利的证据，市场将认为有政治干扰而下跌。
但上周消息称科米在知道其决策是基于“假”消息的前提下，仍将克林顿的消息公诸于众，削减了他的公信度。
科米的信任危机给特朗普总统的地位以提振，应视为对股市利好。
上周的联邦公开市场委员会纪要
美联储确认将在今年年底之前缓慢结束其历史性的债券购买。美联储也确认希望在6月加息。
两大消息都未给市场带来我们认为可能的坏消息给市场带来“好动作”的指示。该等消息出炉后市场并未下跌表示会有进一步上涨。
原油：看涨
即便上周有针对欧佩克的“卖消息”反应，但我们仍然看到原油涨势持续。中期内原油有几大利好因素。
美国阵亡将士纪念日是夏季驾驶季的开始。此外，经济第一季度下跌后，第二季度将回升。
在报道第一季度GDP增长1.2%之后，亚特兰大联储预计第二季度GDP增长3.7%，将为2014年第三季度以来最大GDP增幅。当时的油价在90-100美元之间。
考虑到经济强势和驾驶季高峰两大因素后，就可以继续预计到原油库存的下跌。能源情报署的原油库存一直在下跌，周三发布的数据估计也是下跌，为连续第7周下跌。
与欧佩克减产联合一起来看，则可预见价格将持稳并将继续上涨。
黄金：中性
周二的PCE价格指数对于黄金至关紧要。
我们以上对于美联储委员开始担忧通胀不太高的评论可以按两种方式解读。尽管美联储委员采取了所有努力，但通胀已经定死，这对于黄金是利空。
或者，如果认为美联储将因为低通胀而不加息，这对于黄金是利好。
我们认为美联储会加息，因为按照我们以上所述，美联储离其所希望的“中性利率”尚有200个基点的距离。除非经济放缓，美联储似乎将一门心思让利率回到该目标。
由于GDP和就业不错，我们预计美联储将会加息，这对于黄金是利空。
但周五黄金突破阻力，技术面看涨。强势技术面和利空基本面让我们保持观望。
债市：看跌
经济增长回升，我们看跌债市。我们预计图表中的下跌趋势（iShares二十年期以上国债(NASDAQ:TLT)将使得债券走低。
也就是说，即使经济回升，债券也一直出人意料强劲。
债券保持强劲表明债券投资者认为经济增长将放缓。债券强势的另一个理由是，尽管经济回升，但投资者风险规避情绪依然，不愿意冒险投入股市。
若果如此，则对于股市是绝大利好。正如上述美国个人投资者协会所称，并非全部人都投入股市，这就表示还有人将继续投入股市。
美元：中性
周二PCE价格指数报告对于美元也至关紧要。如果通胀再度下跌，美元将得到额外支持。
如果我们上述对于科米的论述证明为正确，科米失去可信度，这将加强美国的政治力度。这可能迫使投资者空头回补。
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