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【ACY证券】美国五月通胀数据放缓,美股大盘为何不涨反跌?

提供者 ACY Securities ACY证券股市2022年7月1日 13:56
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【ACY证券】美国五月通胀数据放缓,美股大盘为何不涨反跌?
提供者 ACY Securities ACY证券   |  2022年7月1日 13:56
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昨日公布的美国核心个人消费物价指数(Core Personal Consumption Expenditure Price Index, 简称PCE Index)相较上月下降了0.2%,但仍处于1980年代以来的高位,该指数为联准会衡量通膨水平所参考的重要指标,因为该指数与 CPI 相比,房租所占的比重较小,较能反映真实通膨情况。虽然核心PCE有所下降,但包含能源价格的PCE物价指数仍因昂贵的能源价格,相较上月没有看到下降的迹象,故无法仅以核心PCE单一指标的下降便得到通膨放缓的推论,还需要配合其他关键经济指标做为参考依据。
 

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美国于最新公布的6月密歇根大学消费者信心指数创下新低且低于市场预期,通膨担忧带给消费者的悲观情绪将持续压抑支出,使民众倾向选择减少大型非必需品的消费,此消费型态进而传导并影响企业获利,也显示目前美国企业正处于获利调整阶段,特别是7月即将进入美股财报季,美股大盘可能随着企业财报陆续开出而有进一步的震荡。
 
从估值的角度分析,美股市场年至今以来已经落入跌幅超过20%的熊市,我们知道市盈率(P/E ratio)是将每股价格除以每股盈余,可以用来衡量股价目前是否位于合理价位,而Forward PE是使用预期未来一年的每股盈余来计算的比率,比起使用目前的每股盈余,使用未来一年的数值更贴近预估的真实情况。而目前美股大盘(S&P500)未来一年的市盈率为15.8,低于5年平均18.6和10年平均16.9,以估值的角度来看目前确实为相对便宜的进场价位,长线投资人可考虑以分批进场的方式买入。
 

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观察美国S&P500指数(SPY)近期走势,从三月底以来已连续三个月走势持续向下,我们观察到近期收盘的K现有两种型态:第一种是收盘有长黑线,显示市场延续昨日跌势,恐慌情绪持续蔓延,如6/11当周联准会尚未公布利率决议时,投资人普遍持观望与保守心态;另一种是收盘有长下影线,表示有许多投资人在此价位进场低接买入,通常在长下影线后会有一波反弹,如5/20的长下影线后就迎来一波明显的上升趋势。短线投资人可采取低买高卖的交易策略,现价下方支撑位置在365,若跌破此支撑价位,则恐怕会下探2020年10月的低点325,上方压力位置在390,若突破此价位,则有机会挑战417的5月高点;若是长线投资人,以目前股价的市盈率(P/E ratio)低于五年和十年平均,可考虑将资金拆分为数份进行分批布局,长期来说能以相对便宜的价格买入。
 
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