中国最大防护手套供应商英科医疗递交港股上市申请，去年前三季度收入大增49%

据IPO早知道消息，英科医疗科技股份有限公司（300677.SZ，下称“英科医疗 (SZ:300677)”）已向港交所递交H股上市申请，高盛、招银国际为其保荐人。截止1月29日收盘，英科医疗A股市值824.84亿元，从2020年初至今其股价涨超18倍。

英科医疗以个人防护装备的生产销售为主，也经营康复护理设备。个人防护装备以一次性手套为主，包括PVC手套和丁腈手套。据弗若斯特沙利文，按2020年上半年的收益计算，英科医疗是中国最大及全球第二大的一次性手套供应商，而按2020年12月31日的产能计算，英科医疗是中国最大及全球第三大的一次性手套供应商。

马来西亚与泰国是全球最主要的医用防护手套生产地。马来西亚的TopGlove是全球最大的丁腈、乳胶和手术手套制造商。据申万宏源证券，马来西亚Top Glove、Hartalega、Kossan 及 Supermax 四大手套厂商产能合计占全球手套市场产能比例约 33%。

我国一次性健康防护手套行业基本上采用境外销售为主、境内销售为辅，且境外销售采用ODM的经营模式，ODM是个人防护装备行业中的普遍做法。因此英科医疗以客户品牌或以自家品牌“Intco”及“Basic”销售产品。

值得注意的是，英科医疗是2020年一次性手套增产最快的企业。公司与蓝帆医疗（002382.SZ）同为一次性手套龙头，市占率一度接近，而2020年上半年英科医疗的医疗防护类业务销售额为42.86亿元，同期，蓝帆医疗健康防护手套实现营业收入15.79亿元。英科医疗得以跃升为全国最大的防护手套生产商。

2020年11月，TopGlove因疫情停产后，英科医疗加快了扩产节奏。2020年，公司成功新增产能约170亿只一次性非乳胶手套，增长率89.5%，并预计一次性非乳胶手套总年产能将可在未来12至15个月增加至约1200亿只。这也意味着按产能计，公司不久有望与TopGlove（产能约1209亿只）达到相当水平。

招股书显示，公司计划扩大或继续扩大安徽淮北、江西九江、安徽安庆、湖南临湘、山东青州、河南商丘以及越南的产能。

2018、2019年以及2020年前9个月，英科医疗收入分别录得18.93亿元、20.83亿元和87.71亿元。收益于疫情下产品价格大涨，同期，公司净利率分别为9.5%、8.6%和49.0%。

另据英科医疗近日发布的2020全年业绩预告，公司预计实现归母净利润68亿元-73亿元，同比增长3713.45%-3993.85%。